Минфин раскрыл стратегию на долговом рынке в 2026 году
Министерство финансов в 2026 году продолжит осторожную и прогнозируемую политику заимствований, делая ставку на долгосрочную устойчивость рынка и контроль расходов на обслуживание долга.
На какие ОФЗ сделает ставку Минфин
В приоритете - долгосрочные ОФЗ с фиксированным купоном.
Такой подход, по словам директора департамента госдолга Минфина Дениса Мамонова, позволяет избежать накопления пиковых выплат и делает долговой профиль более предсказуемым.
При этом ведомство не исключает размещения других типов бумаг, если на них будет спрос.
Объем заимствований в 2026 году
В федеральном бюджете заложено:
• чистое привлечение на внутреннем рынке - ₽4,17 трлн;
• валовые заимствования с учетом погашений - ₽5,51 трлн;
• предельный объем размещений ОФЗ - до ₽6,47 трлн;
• размещения в иностранной валюте - не более $1 млрд.
Флоатеры: курс на сокращение
Минфин продолжит снижать долю ОФЗ с плавающим купоном.
В 2025 году она сократилась с 43% до 38%, а в перспективе нескольких лет ведомство планирует довести ее до 25–30%.
Новые размещения флоатеров возможны, но в ограниченных объемах.
Линкеры: готовы, но спроса нет
Инфляционные облигации Минфин готов предлагать, однако сейчас спрос на них отсутствует.
Участники рынка предпочитают флоатеры для решения аналогичных задач.
При появлении интереса линкеры могут вернуться в размещения.
Юаневые ОФЗ и валютная диверсификация
В 2025 году Минфин впервые разместил ОФЗ в юанях, привлекая 20 млрд юаней.
Инструмент был позитивно воспринят рынком и стал ориентиром для корпоративных эмитентов.
В 2026 году ведомство планирует достраивать кривую доходности - добавлять сроки 5 и возможно, 10 лет.
Размещение ОФЗ в других валютах Минфин пока не рассматривает из-за отсутствия достаточной ликвидности.
Как формируется доходность ОФЗ
Минфин размещает бумаги по рыночным уровням, ориентируясь на спрос инвесторов.
В 2025 году доходности на аукционах колебались от 13,51% до 17,49% годовых.
Если рынок готов покупать без премий - это признак здоровой ситуации, подчеркивают в ведомстве.
Госдолг и риски
По итогам 2025 года госдолг России оценивается на уровне около 16% ВВП, при безопасном уровне в 20%.
Даже с выполнением программы заимствований показатель, по оценке Минфина, не превысит 18% ВВП.
Ключевой приоритет - предсказуемость расходов на обслуживание долга и устойчивость долгового профиля.
💬Ставьте 👍 если полезно.
