Цены на олово в прошлом году продемонстрировали хороший рост.
Сейчас на слуху у всех золото и серебро. Недавно уже медь полезла из каждого утюга. Олово как-то осталось в тени!
Цены на олово на бирже «London Metal Exchange» на начало 2026 года достигли 47982 долларов за тонну. Рост за год примерно 50%.
На Московской бирже торгуется только одна компания, которая занимается оловянными рудами – это компания ПАО «Русолово».
О финансовом положении компании
По итогам 9 месяцев 2025 года можно сказать, что оборотный капитал компании продолжает уменьшаться. Как бы не потребовалась новая допэмиссия!
Краткосрочная задолженность выросла аж на 70%, за последние 12 месяцев.
Валовая прибыль стагнирует. И вряд ли по году будет больше, чем в том же 2024 году.
Имеется прибыль от продаж, которая была последний раз в 2023 году. Большая вероятность, что она будет и по итогу 2025 год!
Всю чистую прибыль съели возросшие процентные выплаты по долгам, рост которых составил 87%.
Если бы проценты по долгам остались примерно на уровне 2024 года, то компания бы показала чистую прибыль на уровне 15-20 млн руб. С учётом истории развития компании это, конечно, был бы фурор.
Спекулятивная идея в компании сохраняется. Зайти тихо на низах. А потом ждать хайпа в акциях! Разумеется, придётся ждать не один год. Но учитывая опыт той же «СПБ Биржи», акции которой стартанули вверх, сделав х2, спустя несколько лет, можно сказать на банальной «ерунде».
По итогу 2025 года Русолово выполнила план на 2025 год по производству олова в концентрате в размере 3300 тонн. Данная выработка стала самой высокой за всю историю компании.
О планах компании
В 2026 году компания в планах продолжить модернизацию своих предприятий, направленную на увеличение мощностей производства, потому что в мире имеется дефицит олова в примерно в 10000-15000 тонн, который начал формироваться ещё в 2024 году.
Взгляд на оловянный рынок
Вряд ли в ближайшие годы он сможет быть нивелирован, так как у конкурентов из Мьянмы, чьё крупное месторождение простаивает по большой части из-за природных катаклизмов, и Конго, где идут боевые действия между правительственными войсками и этническими группировками, пока не отмечаются предпосылки по увеличению экспорта.
Ещё один из крупных игроков на мировом рынке Индонезия ввела ограничения по экспорту металла в борьбе с «серой» добычей оловянного сырья.
Для справки - в 2024 году в мире было добыто около 300000 тонн олова, из них:
- 69000 тонн в Китае,
- 50000 тонн в Индонезии,
- 34000 тонн в Бирме,
- 31000 тонн в Перу,
- 29000 тонн в Бразилии,
- 21000 тонн Конго.
Как видно, наши российские мощности по олову весьма скромны в мировом масштабе. Притом ещё самих себя необходимо обеспечивать.
Выпуск же чистого металла, по оценкам International Tin Association, составил при мерно 371200 тонн, половина из которой была произведена в Китае.
Повышенный спрос на олово обусловлен со стороны:
- альтернативной энергетики (солнечные электростанции);
- производством электромобилей;
- модернизации энергетических сетей;
- системы хранения энергии;
- потребительская электроника.
В России существует единственный производитель «Новосибирский оловянный комбинат», который обеспечивает удовлетворение внутреннего спроса на данный металл. Дефицит металла составляет примерно 700 тонн в год.
ПАО «Русолово» планирует в 2027-2028 годах запустить «Амурский металлургический комбинат» мощностью 5600 тонн в год, что позволит полностью удовлетворить потребности нашей промышленности, а также Россия станет одним из мировых игроков глобального рынка марочного олова, а не просто поставщиком оловянного сырья.
Позволит ли всё это, наконец-то, Русолово развернуть свой финансовый тренд в сторону увеличения прибыли и снижении долгов ещё предстоит узнать. Сама компания мечтает о выручке под 30 млрд руб. к 2030 году, при текущей около 8 млрд руб.
Компания весьма интересна в долгосроке, но не интересна в том долгосроке, который представляет себе среднестатистический инвестор в России.
А пока что ждём годовой консолидированный отчёт за 2025 год. Может что-то интересненького там напишут.
---
Всё что было сказано выше, сугубо личное мнение автора и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!