Рассмотрим парную инвестиционную идею через фьючерсы на Московской Бирже: шорт серебра против лонга золота.
Торговый план
- •Продажа фьючерсов на серебро (SVH6) по цене 93,2 пункта при одновременной покупке фьючерсов на золото (GDH6) по цене 4677 пунктов. Объём открытых позиций уравновешиваем.
- •Срок: три месяца
- •Цель: достижение соотношения цены золота к серебру с текущих 50х до 81,5х. Ориентиры для контрактов — серебро 85 пунктов, золото 4580 пунктов.
- •Доходность от изменения цены контракта: 10%
- •Ожидаемая доходность: до 125% от начального уровня гарантийного обеспечения
Как работает парная идея
Парная идея предполагает одновременное открытие разнонаправленных позиций (лонг и шорт) по двум связанным активам. Например, по двум акциям из одного сектора или привилегированным и обыкновенным бумагам одной компании. Если рынок пойдёт вверх, то убыток от короткой позиции (если он возникнет) будет перекрыт прибылью от купленного актива. А при падении рынка всё произойдёт наоборот: заработок на шорте перекроет возможные потери от лонга.
Почему золото может вырасти, а серебро упасть
С начала года цена серебра взлетела на 204%, с $30 до $94 за тройскую унцию, причём почти половина этого роста пришлась на последние полтора месяца. Золото тоже уверенно растёт, но в сравнении с серебром скромнее — плюс 70%. В результате отношение цены золота к серебру опустилось в район 10-летних минимумов, которые ранее выступали поддержкой.
У драгоценных металлов есть фундаментальные драйверы повышения стоимости, но почти вертикальный рост котировок серебра может говорить о большом притоке спекулятивного капитала. Зачастую такие периоды эйфории на рынке заканчиваются коррекцией.
Золото особенно востребовано как защитный актив, а на серебро также влияет промышленный спрос. The Silver Institute оценивает текущую картину для серебра так: рынок в 2025 году останется в дефиците пятый год подряд, однако его размер сокращается. Это говорит о том, что рост котировок во многом был обусловлен именно инвестиционным спросом. Полагаем, что вскоре последует период стабилизации котировок и соотношение цены золота к серебру вернётся к среднему за 10 лет значению 81,5х.
Для реализации идеи предлагаем уравновесить объём позиций серебра и золота. Для этого при покупке 1 контракта на золото можно продать 7 контрактов на серебро. Таким образом, сумма открытых позиций в рублях по золоту и серебру будут примерно одинаковые, но с разным знаком. Трейдеры смогут заработать, если в дальнейшем динамика золота будет лучше серебра.