🐟Инарктика

🐟Инарктика. Покупаем рыбов? Ч.2 (первая часть выше)

Инвестиции в «Инарктику» нельзя рассматривать в отрыве от макроэкономического контекста, который в 2025–2026 годах формируется под влиянием налоговых изменений, динамики валютных курсов и потребительского поведения.

😎 В условиях масштабной налоговой реформы в РФ, вступившей в силу с 1 января 2025 года, «Инарктика» оказалась в привилегированном положении. В то время как налог на прибыль для большинства корпоративных секторов был повышен до 25%, для сельскохозяйственных товаропроизводителей была сохранена льготная ставка 0%.

При прочих равных условиях, «Инарктика» сохраняет в своем распоряжении на четверть больше прибыли до налогообложения, чем компании из других секторов (ритейл, банки, металлургия). Эти средства могут быть направлены на погашение долга или инвестиции, что ускоряет темпы восстановления баланса. Статус сельхозпроизводителя также открывает доступ к льготному кредитованию и субсидиям, что частично демпфирует рост процентных ставок.

📈 Потребление лососевых в России продолжает расти, несмотря на ценовые колебания. Замещение дикой рыбы (нерка, кета) на аквакультурный лосось является долгосрочным трендом. Несмотря на наличие импорта, логистические издержки и валютные риски делают иностранную рыбу структурно дороже. «Инарктика», имея производство внутри страны, обладает большей гибкостью в ценообразовании.

Аналитики ожидают рост объема рынка аквакультурного лосося в РФ до 450 млрд рублей к 2034 году (в 2,8 раза к 2024), что подтверждает наличие емкости для роста бизнеса «Инарктики».

📈 Если 2025 год — это год выживания и фиксации убытков, то 2026–2027 годы могут стать периодом агрессивного восстановления.

Биомасса на конец 1 полугодия 2025 года восстановилась до 20,9 тыс. тонн (с минимума 15,6 тыс. тонн). Компания провела рекордную кампанию по зарыблению, выпустив в садки 10,7 млн мальков (+43% г/г). Выпущенный в 2025 году малек превратится в товарную рыбу весом 5+ кг к концу 2026 – началу 2027 года. Это закладывает фундамент для потенциального удвоения выручки на горизонте двух лет.

Прогноз совокупных дивидендов на следующие 12 месяцев составляет до 50 рублей, что при текущей цене ~490 рублей дает форвардную доходность около 10,2%.

🐟Инарктика сейчас является классическим примером качественного бизнеса, переживающего циклическое дно. Текущие финансовые результаты реально ужасны, но они отражают прошлое, а не будущее.

Лично мне нравится эта идея, с прицелом на следующие пару лет. Новая среднесрочная спекуляция в моём портфеле. Буду покупать рыбов. 😊