💰Дивиденды помогут рынку?
Начало года — это традиционный сезон, в течение которого на рынок поступают средства, реинвестированные с дивидендов.
При этом структура дивидендов сильно поменялась. Нефть, газ и металлургия — традиционные дойные коровы рынка — потеряли свой дивидендный статус. Зато появились новые фишки: ВТБ, Т-Технологии, X5, Озон, Полюс. Эти компании частично компенсируют снижение дивов со стороны нефтегаза и металлургов. При этом за последние четыре года доля акций в свободном обращении выросла — бумаги нерезидентов потихоньку просочились на российский рынок через разные лазейки. Особенно это касается Сбера.
Масштабы такие: общая капитализация free-float около 7 трлн руб., в год на рынок поступает около 0.5 трлн руб. дивидендов. 100 млрд руб. в январе — это примерно средний дневной оборот всего индекса МосБиржи. Вроде немного, но когда эти деньги придут в движение, эффект может быть заметным.
Сейчас на рынке противостояние двух сил. С одной стороны, высокие ставки продолжают душить акции и удерживать капитал в облигациях и денежных фондах. С другой стороны, дивидендная доходность отдельных бумаг становится все интереснее. Когда ставки по вкладам упадут ближе к 12-13%, может начаться переток денег обратно в акции. Много дивидендов в прошлом году ушло в облигации — посмотрим, вернутся ли они обратно.
⚖ Для долгосрочных инвесторов: законодательные изменения
Госдума приняла закон, который затрагивает всех, кто держит российские ценные бумаги с расчетом на долгосрочную льготу по НДФЛ. Сейчас правило работает так: если вы владеете акциями или долей в российской компании непрерывно более пяти лет, то при продаже не платите налог на доход. Но до сих пор существовала серьезная проблема — любая передача бумаг по договору займа брокеру или по сделке репо формально прерывала срок владения. Инвестор мог держать акции четыре года, один раз воспользоваться репо, и счетчик обнулялся. Новый закон это исправляет: временная передача бумаг больше не будет сбрасывать накопленный срок.
Это изменение особенно важно для активных инвесторов, которые пользуются маржинальным кредитованием или участвуют в сделках репо для получения дополнительной доходности. Раньше приходилось выбирать: либо зарабатывать на краткосрочных операциях, либо сохранять право на налоговую льготу. Теперь можно совмещать оба подхода без потери преференций, что делает долгосрочное инвестирование более гибким.
Вторая часть закона касается бумаг высокотехнологичного сектора. Для них существует отдельная льгота: если акции, облигации или инвестиционные паи относятся к категории высокотехнологичных и обращаются на бирже, доход от их продажи также освобождается от налога. Условие — бумаги должны иметь статус высокотехнологичных на дату продажи и в течение как минимум 365 дней до этого. Здесь изменения устраняют несправедливость, которая существовала годами.
По действующим правилам капитализация эмитента определяется в течение первой недели торгов, и лимит составляет 75 млрд рублей. Проблема в том, что статус высокотехнологичной компании присваивается только после начала торгов. Это означало, что инвесторы, купившие акции на IPO, не могли претендовать на льготу — ведь в момент покупки бумаги еще не имели нужного статуса. А те, кто покупал те же самые акции через неделю на вторичном рынке, льготу получали. Новый закон выравнивает условия для всех участников рынка.
Закон вступает в силу с момента официального опубликования, но применяться будет к доходам, полученным начиная с 1 января 2026 года. То есть у инвесторов есть время разобраться в деталях и скорректировать стратегию. Тем, кто сейчас держит бумаги в расчете на пятилетнюю льготу и при этом пользуется репо или займами, стоит проверить свои позиции — возможно, новые правила позволят сохранить сроки, которые раньше считались потерянными.
💰 Транснефть $TRNFP — все еще одна из лучших идей на рынке
Транснефть — это тот случай, когда можно просто купить акции и спокойно ждать дивиденды. Компания качает нефть по трубам, тарифы регулярно индексируются, деньги стабильно поступают на счёт. Никакой суеты, никаких сюрпризов — просто работающий бизнес с понятной экономикой.
Результаты 2025 года порадовали несколькими приятными моментами. В третьем квартале компания получила мощный денежный приток: закрылся крупный депозит, плюс пришёл рекордный возврат НДС. Денежная подушка сохранилась на уровне 200 млрд руб — солидный запас прочности, который позволяет чувствовать уверенность в финансовой устойчивости компании. При этом операционные расходы практически не выросли несмотря на инфляцию, это говорит об отличной эффективности управления. С января 2026 года тарифы подняли на 5.1%, так что выручка получит дополнительную поддержку.
Да, компания платит повышенный налог в 40% — но рынок это давно учёл в цене. Всё негативное уже позади, а впереди — рост добычи нефти и стабильная индексация тарифов. Транснефть успешно адаптировалась к новым условиям и продолжает генерировать отличный денежный поток.
Ключевое в этой истории — дивиденды. За 2024 год компания выплатила почти 200 руб на акцию, и по итогам 2025 года ожидается сопоставимый уровень — 180–195 руб. При текущей цене около 1400 руб это даёт доходность под 14%. Для надёжного эмитента с госучастием — прекрасный результат. Компания платит дивиденды 18 лет подряд без единого перерыва.
Инфраструктурный монополист с большой денежной подушкой, предсказуемым бизнесом и щедрыми дивидендами — что еще нужно для счастья? 🙂
Как обычно — НЕ инвестиционная рекомендация 😉
#дивиденды #инвестиции #фонд #доллар #девальвация #активы #рынок #инвестиционная стратегия #доходность #финансовый анализ #трейдинг #торговля #финансы #акции РФ #инвестиционныеидеи #рынокРФ #финансовый совет#налогирф #транснефть #рынок #акции #ценныебумаги #курсрубля #цбрф