Когда начнется падение рубля?
Продажи валюты ЦБ с 12 января снижаются на 4.3 млрд.рублей в день. В 2026 году также прекращается финансирование дефицита бюджета из ФНБ на сумму 4.8 млрд.рублей в день. Как видно цифра снижения уже не бьется, потому что могут вырасти продажи по другим статьям. Но даже если представить, что окончательно уйдут 4.8 млрд. в день = 1.3 млрд.долл в месяц, то эта цифра легко перекрывается симметричным падением импорта автомобилей.
Ожидаю падения импорта авто: как обычно затоварили склады перед очередным повышением утиля. На графике видно, что в целом в 2025 импорт авто из Китая был слабее 2024, особенно резкий провал был как раз в январе-феврале 2025 (-2 и -5.5 млрд.долл к декабрю 2024). При этом доля авто в импорте из Китая довольно высока, т.е. упал и остальной импорт.
Что касается перспектив импорта вообще - думаю, что уже произошел какой-то структурный сдвиг в экономике (который мы как обыватели не видим, т.к. импортозамещение почти не касается потребительских товаров). Это полимеры, станки, какая-нибудь промышленная электроника, фарма, оборудование в энергетике и т.д. Может быть так, что страна вообще не вернется на уровень импорта, который был до 2022.
Технически юань ходит очень точно в пределах 11-11.5, изредка пробивая этот коридор выбросами вверх или вниз.
Пока мысли по валюте такие:
1️⃣ Не жду быстрого падения, возможно рубль опять удивит. Есть даже скромная надежда, что экономика выйдет из всей истории качественно другой (если не продолжать СВО еще пару лет конечно), и вечно падающий рубль останется в прошлом.
2️⃣ Относительно безопасным спекулятивным лонгом кажется уровень 11 по юаню (ниже - увеличивать) с целью 11.5 (там надо смотреть за пробоем коридора и если нет - сокращать).
3️⃣ В Сургутнефтегаз-ап я бы не спешил, в этом году дивиденд будет мизерный, а значит давление на котировку еще будет возникать (на курсе, на новостях по дивидендам). Более консервативно - валютные облигации.
