Праздники потихоньку отступают, а я продолжаю подводить итоги прошлого года :)
А итоги у нас неутешительные — несмотря на снижение ставки, рынок весь год проболтался в боковике. При этом на нем нашлись бумаги, которые показали существенный рост — более того, некоторые из них закончили год на исторических максимумах.
Что же это за акции и какие у них перспективы?
🔌 «Дочки» Россетей. Региональные сетевики просто взлетели, в прямом смысле сделав «иксы». Все дело в индексации и присоединении бесхозных сетей — отдельным «дочкам» в этом плане особенно повезло, и их прибыль выросла в 3-4 раза.
Даже после такого роста их оценка не выглядит высокой — P/E Волги = 3,7х, P/E ЦиП = 3,5х, а P/E Ленэнерго = 7х (на 15% выше истор. значений). Взрывного роста от них ждать не стоит, но порядка 10% дивидендами они точно дадут.
🍏 Лента. Компания отказалась от дивидендов, но ее акции за год выросли на 66%. Деньги идут на развитие, причем это развитие идет довольно успешно — бизнес растет на 25% г/г, долг держится на комфортном уровне (ND/EBITDA = 0,9х), а рентабельность остается самой высокой в секторе.
При этом оценку нельзя назвать дорогой — P/E 2025 = 6х, что делает ее дешевле других ритейлеров. Так что потенциал роста тут остается, особенно если компания реализует свою новую стратегию развития.
🩺 Мать и Дитя. Акции выросли на 65% и достигли исторических максимумов. Причин тому несколько — качественные M&A-сделки, хорошая работа с капиталом и рост по всем направлениям. Этот рост хоть и стабилен, но его нельзя назвать взрывным (12-20% г/г).
Поэтому оценка компании поднялась — P/E = 11х (исторически = 8,5х). В целом это выглядит справедливо, но потенциал для роста тут ограничен (на уровне рынка).
⛏ Полюс. Золото выросло на 70%, и акции прибавили почти столько же (+66%). Делать какие-то прогнозы тут невозможно, но золото растет с (!) 2016 года, и этот тренд вполне может продолжиться. В пользу акций играет еще и ожидаемое ослабление рубля.
📦 Озон. Довольно неожиданно, но IT-сектор стал главным аутсайдером рынка. В нем было лишь одно светлое пятно — это акции Озона с ростом на 30%. Виной тому рост самого бизнеса — выручка прибавила 69%, а прибыль впервые вышла в плюс.
У компании много подводных камней — в прибыль ее вытащил финтех, а оборотный капитал обеспечивают продавцы. Причем последним подняли налоги — если начнется их отток, то Озону будет больно вдвойне. Не забываем и про банки, которым не нравятся финтехи.
💿 Норникель. Выигрывает от ралли в металлах — в первую очередь от роста палладия на 120% и меди на 35%. При этом эксперты считают, что дефицит на рынке меди сохранится, а остальные металлы слегка «остынут» (никель же может подешеветь еще больше).
Поэтому компании очень важно, чтобы рубль наконец начал слабеть. Ее программа модернизации вырастет на 12%, что будет давить на денежный поток (и на возможные дивиденды). Так что потенциал акций напрямую зависит от курса рубля.
А что вы думаете об этих бумагах? Остался ли у них потенциал?
Приглашаю вас в свой телеграм-канал — там вы найдете еще больше материалов по финансам и рынку.