29 декабря 2025 года Банк России опубликовал резюме обсуждения ключевой ставки. На последнем заседании 19 декабря регулятор продолжил цикл снижения и опустил ставку с 16‚5% до 16%. Рассказываем‚ какие прогнозы указаны в резюме обсуждения по инфляции и ключевой ставке на 2026 год.
Какой будет инфляция по итогам 2025 года
Эксперты Банка России пришли к выводу, что годовая инфляция в 2025 году будет ниже 6% — то есть менее прогнозируемой в октябре: тогда регулятор ожидал инфляции на уровне 6,5–7%. Уменьшение инфляции — один из главных факторов, влияющих на возможность снижения ключевой ставки.
«В октябре 2025 года инфляция выросла и была в диапазоне 4 – 6%, а в ноябре приблизилась к 4%. В среднем за октябрь и ноябрь текущие темпы роста для большинства показателей устойчивой инфляции были выше 4%», — указано в резюме обсуждения ключевой ставки Банка России.
На сильном рубле поможет заработать вклад.
На сайте и в приложении Сравни можно сопоставить предложения от различных банков и открыть вклад с максимальной доходностью не выходя из дома.
Какой будет инфляция в 2026 году
В ЦБ отмечают сохранение проинфляционных факторов, которые повлияют на рост цен в начале нового года. К ним относятся:
- реализация новых налоговых и тарифных изменений — повышение НДС с 20% до 22%, тарифов ЖКУ и акцизов может оказать дополнительное давление на цены в начале 2026 года;
- рост инфляционных ожиданий бизнеса;
- рост инфляционных ожиданий населения, но в меньшей степени.
Однако, несмотря на возможное ускорение инфляции в 2026 году, в ЦБ ожидают показателя на уровне 4–5% с учетом проводимой политики. Также устойчивая инфляция достигнет 4% во втором полугодии 2026 года, а в 2027 году и далее годовой показатель будет находиться на цели в 4%, считают в Банке России.
Цены снова вырастут: что подорожает в 2026 году и почему
Почему Банк России смог снизить ключевую ставку на последнем заседании 19 декабря 2025 года
Екатерина Сташкова
менеджер продукта «Ипотека» в Сравни
«Перед последним в этом году заседанием Банка России, которое состоялось 19 декабря, фактические показатели инфляции были ниже ожидаемых значений, что позволило чуть снизить ключевую ставку — с 16,5% до 16%. Однако, как заметили эксперты, инфляционные ожидания бизнеса и населения растут на фоне повышения ставки НДС, а также увеличения с начала года тарифов ЖКХ».
В Банке России также отметили, что участники рассматривали снижение ключевой ставки до 16%, до 15,5%, а также сохранение на уровне 16,5%. Однако по итогам анализа данных большинство высказалось за снижение ставки на 0,5 процентного пункта. Ниже привели главные аргументы в пользу этого решения, которые указаны в резюме обсуждений.
- Фактическая инфляция в четвертом квартале 2025 года оказалась ниже ожидаемой.
- Инфляционные ожидания остаются адаптивными — то есть ориентированными на прошлую динамику инфляции.
- Политика регулятора остается жесткой, несмотря на некоторое смягчение. Население продолжает сберегать, меняя структуру вложений.
- Перегрев спроса постепенно снижается. На это указывает как уменьшение напряженности на рынке труда, так и продолжающееся замедление роста цен.
- Проект бюджета на 2026 год предполагает нулевой первичный дефицит. Это окажет сдерживающее влияние на инфляцию. Дополнительные бюджетные расходы будут финансироваться за счет роста налоговых поступлений, а не заимствований.
Когда рыночная ипотека станет выгоднее
Важное кратко
- Инфляция по итогам 2025 года будет ниже ожидаемой Банком России: менее 6% вместо 6,5–7%.
- Несмотря на то что инфляция может ускориться в начале 2026 года из-за повышения НДС и роста тарифов ЖКХ, регулятор ожидает, что показатель будет на уровне 4–5% в 2026 году. Устойчивая инфляция достигнет 4% во втором полугодии 2026 года, отметили в ЦБ РФ.
- Ключевая ставка в 2026 году, согласно базовому сценарию Банка России, будет примерно на уровне 13–15%. В 2027–2028 годах она будет на уровне 7,5–8,5%.
- Последующие изменения ключевой ставки также будут зависеть от устойчивости текущего замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий.
Полезные финансовые советы под рукой — в телеграм-канале Сравни.
Читайте также:
Подпишитесь на наш канал, если статья была полезной