Последний торговый день 2025 года — это хороший момент не для прогнозов, а для фиксации того, что реально работало в уходящем году. Я посмотрел, какие акции прошли весь год лучше остальных по моему скорингу, где вместе учитываются фундаментал, динамика котировок и риски, которые проявляются именно в периоды снижения рынка. Не рост цены сам по себе, а сочетание устойчивости бизнеса и качества движения котировок.
Итоговый топ-10 оказался очень показательным. Он не выглядит случайным и довольно точно описывает сам 2025 год.
Первое, что бросается в глаза, — доминирование энергетики. Шесть бумаг из десяти — сетевые и околосетевые компании. Но важно не количество, а причина. Эти бумаги росли не рывками, а плавно и достаточно предсказуемо, что для долгосрочного инвестора оказалось важнее темпа роста. В октябре «дорогое» правительство чуть не сделало «подарок» в виде закона об обязательных отчислениях на развитие инфраструктуры, но на этот раз обошлось, и котировки продолжили рост. У MRKV и PMSB — хороший стоимостной профиль, предсказуемые денежные потоки и движение без частых резких просадок. Рынок долго относился к этим бумагам как к «скучным», но именно эта скука в итоге и оказалась источником устойчивости.
При этом фундаментал у лидеров не идеальный — и это принципиально важно. MRKV, например, не выделяется по качеству бизнеса, но в 2025 году выигрывала за счёт сочетания разумной оценки и стабильной ценовой динамики. Бумага росла постепенно, без резких провалов, что для долгосрочного инвестора зачастую важнее самой цифры доходности.
Вторая важная группа — потребительский сектор и транспорт. LENT и AFLT — примеры того, как бизнес с понятной экономикой может выглядеть лучше рынка даже без «идеальных» отчётов. У LENT высокий потенциал роста при умеренной волатильности и достаточно ровном графике. Это не история про максимальный результат за короткий период, а про спокойное накопление доходности на дистанции — именно такие кейсы скоринг и вытаскивает наверх по итогам года.
AFLT, напротив, хорошо показывает, как скоринг умеет охлаждать ожидания геополитической оттепели. Отличная оценка по стоимости и приличный фундаментал сочетаются здесь с более нервной динамикой. В итоге бумага остаётся в топ-10, но не поднимается выше — риск съедает часть привлекательности.
Отдельно показательно золото. PLZL не лидер по фундаменталу и явно не самый дешёвый актив в списке. Но устойчивость движения, способность переживать рыночные стрессы и относительно небольшие просадки вытянули бумагу в верхнюю часть рейтинга. Это тот случай, когда актив ценен не сам по себе, а как элемент портфеля, который снижает общий уровень стресса для инвестора.
Отдельного внимания заслуживают корреляции. Несмотря на доминирование энергетики, эти бумаги не двигались как один и тот же актив под разными тикерами. В результате портфель из этих десяти акций оказался гораздо более диверсифицированным, чем можно было бы ожидать по одному только секторному составу. Это редкая и очень ценная ситуация, когда концентрация в одном секторе не превращается в концентрацию риска.
Важно и то, чего здесь нет. В топ-10 не попали самые хайповые истории года — компании с громкими презентациями, агрессивными ожиданиями и красивыми графиками, но слабым балансом или слишком резкими движениями цены. Скоринг в этом смысле работает как холодный фильтр: он не обещает максимальной доходности, но хорошо отсеивает то, что может дорого обойтись в неблагоприятный момент.
Для меня этот список — не витрина «лучших акций», а фиксация того, какие подходы в 2025 году действительно работали. Аккуратная оценка, внимание к риску и терпение дали результат лучше, чем попытки угадать следующий импульс рынка. С этим ощущением и логично закрывать год. А к Циану и Аэрофлоту, с учётом их места в рейтинге и профиля риска, есть смысл приглядеться повнимательнее — этим я и планирую заняться в ближайшее время.
⚠️ Материал не является инвестиционной рекомендацией.
Читайте больше моих статей про рациональные инвестиции: