При каком курсе удвоится EBIITDA экспортеров? Консенсус 2026 по ключевой ставке и самому дешевому в мире рынку! Немного про когнитивные искажения, и много вакансий в Smart-Lab. Работа мечты ближе, если вы в Питере/Пушкине и не любите удалёнку
👉смотреть в оригинале на YouTube (канал Тимофея)
❤️мы будем рады Вашей подписке в TG, там будем делать анонсы
Часто сталкиваюсь, что иногда удобно слушать онлайн или в записи, а иногда нет времени и хочется пробежаться тезисно по обсуждаемым темам. Мы подготовили текстовую версию, и будем выкладывать ее регулярно. Только на Смарте, без копипасты🤟
💙 Выпуск от 29 декабря
Ощущение неопределённости
Экономика живет в режиме повышенной неопределённости, краткосрочные сигналы часто противоречат друг другу. Формального кризиса нет, но и устойчивого роста тоже. Базовое ощущение — система адаптируется. Ключевая ставка - главный фактор давления. Высокая стоимость денег сдерживает инвестиции, замораживает часть проектов и ограничивает доступ к капиталу. Эффект ДКП инерционный - последствия текущей политики будут проявляться ещё длительное время
Реакция бизнеса и инвестиционная пауза
Бизнес переходит в режим осторожности: откладываются расширения, снижается аппетит к риску, усиливается фокус на операционном денежном потоке. Заёмные средства используются точечно, преимущественно для рефинансирования, а не для роста. Изменение валютного курса может многое изменить: ФосАгро, Алроса, Русал: при курсе 110, EBITDA вырастет в 2 раза. Российский рынок самый дешевый (дешевле Турции), P/E 4.6+аналитики ждут роста прибыли в следующем году. Позиция – сдержанный оптимизм, прибыли вырастут, если вырастет доллар к рублю
Рынок облигаций
Первичный рынок заметно сузился, размещения идут сложнее, требования инвесторов выросли. Любая сделка проходит через призму ликвидности, структуры долга и способности эмитента жить при дорогих деньгах. Усиление роли кредитного качества. Инвесторы меньше готовы «прощать» слабую финансовую дисциплину. Рейтинги, ковенанты, структура обязательств и прозрачность выходят на первый план, особенно в сегменте повышенного риска
🐾тут можно вспомнить американские горки в Уральской стали, Делимобиле, и других. Кто говорил, что облигации это просто и надежно?
Поведение инвесторов и смена парадигмы
Инвестор становится более консервативным и избирательным. В центре внимания - сохранение капитала, а не максимизация доходности. Растёт значение диверсификации, а любые негативные события у отдельных эмитентов быстро масштабируются на весь рынок. Интересная когнитивная особенность – люди любят покупать на падении. И не любят на росте. 🐾 Тимофей использовал пример Магнита и Ленты а мы хорошо увидели это на Уральской стали. Посмотрите на картинку: большинство людей ответили, что комфортнее покупать на падении
Эффект домино и чувствительность рынка
Отмечается, что рынок стал крайне чувствительным к новостям. Один проблемный кейс способен вызвать волну переоценки рисков по сектору в целом. Это усиливает волатильность и формирует эффект «штормов» даже при локальных проблемах
🐾а в облигациях «домино» началось с Монополии
Ожидания по стабилизации
Сохраняется осторожный оптимизм: ожидается не резкий разворот, а постепенная нормализация. Ключевые условия - смягчение ДКП, снижение стоимости денег и восстановление доверия между эмитентами и инвесторами. Пара тезисов: все ждут ставку 12−13% на конец следующего года, все ждут 85−90-100 рублей за доллар, все ждут нефть Brent по 60
👉Тимофей говорил и про предстоящую конференцию Smart-Lab и CBonds, а мы подсветим промокод, дающий самый выгодный вход на конфу
Долгосрочный вывод
Рынок входит в более зрелую фазу: он будет медленнее, строже и требовательнее, но в перспективе устойчивее. Выживут те, у кого есть ликвидность, дисциплина и понятная бизнес-модель, способная работать в сложных условиях. Базовое правила – диверсификация: не больше 10-20% в бумагу
❗️Будут пополнения в команде Smart-Lab и вы можете присоединиться: нужен редактор новостей, редактор Smart-Lab, дизайнер интерфейсов, маркетолог, программист для android платформ
Почитать по теме:
👉Наша философия – тут все наши подходы, хитрости, уловки
👉Слёзы рынка😭 – стоит почитать, перед тем как шортить, или брать «плечо»
Полезно? Ставь👍
--
Спасибо, что читаете нас❤
👉Витрина ссылок. Читайте нас там, где Вам удобно!