💼 Доходность портфелей российских акций и корпоративных облигаций за 20+ лет.
🧮ДОХОД.РУ обновил уже всем известную таблицу. Давайте составим план действий долгосрочному инвестору на 2026 год.
🏦 Наступление 2026 года знаменует собой разворот в российской экономике и на финансовых рынках. После периода жесткой денежно-кредитной политики 2024–2025 годов, когда ключевая ставка Банка России достигала пиковых значений, экономика входит в фазу адаптации и постепенного смягчения условий. Для частного инвестора, особенно молодого возраста с длительным горизонтом планирования, этот момент является ключевым. Решения, принятые сейчас, определят структуру капитала на следующее десятилетие.
🔭Однако на фоне этих макроэкономических сдвигов в поведении розничных инвесторов наблюдается парадокс. Рекордные ставки по депозитам последних лет сформировали устойчивый паттерн избегания риска. Люди, к сожалению, травмированные волатильностью 2022 года, предпочитают номинальную гарантированную доходность, игнорируя тот факт, что реальная доходность (за вычетом инфляции) депозитов исторически стремится к нулю.
⚖️ Совокупная доходность: Акции против Облигаций.
Рассмотрим итоговые цифры накопленной доходности за 20+ лет (с 2003 по 2025 год).
🔵Портфель 100% Облигаций: Совокупная доходность составила 893,5%
🔵Портфель 100% Акций: Совокупная доходность составила 2127,2%
🛒Если учесть накопленную инфляцию за этот период, которая в России составила 533,3% (официально), картина становится еще более плачевной:
🔵Портфель 100% Облигаций: Совокупная реальная доходность составила ≈360%
🏆Портфель 100% Акций: Совокупная реальная доходность составила ≈1600%
Облигации и депозиты в России выполняют функцию сохранения покупательной способности. Только акции способны создавать богатство, существенно опережающее инфляцию. Скептики и прочие личности могут сколько угодно успокаивать или убеждать себя и других в обратном, но против цифр не попрешь.
📊Многие финансовые консультанты рекомендуют формулу «100 минус возраст» (т.е. для 25-летнего инвестора — 75% акций).
👀 Почему же инвесторы боятся акций? Ответ кроется в волатильности. Стандартное отклонение портфеля из 100% акций составило 39,1%, в то время как для облигаций — всего 7,9% Психологически выдержать падение капитала на две трети, как это было в 2008 году, невероятно сложно. Однако уже в 2009 году рынок акций показал феноменальный рост на +126,1%, полностью компенсировав потери для тех, кто не вышел из рынка.
📈 Ключевой параметр для долгосрочного инвестора — не глубина падения, а время восстановления. После кризиса 2008 года рынку потребовалось около 7 лет для обновления номинальных максимумов индекса. Для инвестора с горизонтом 10+ лет такие периоды просадок являются не угрозой, а возможностью (звучит заезженно и пафосно, но это так). Регулярные пополнения счета в периоды, когда рынок находится в периоде восстановления позволяют покупать активы по бросовым ценам, что резко увеличивает итоговую доходность за счет эффекта низкой базы.
🕯 Среднее значение P/E индекса Мосбиржи за период 2014–2024 годов составляло 6,4х. Форвардный P/E рынка на 2026 год оценивается на уровне 3,8-4х. Рынок торгуется с дисконтом почти в 40% к своим средним историческим значениям. Это аномалия, вызванная геополитическим дисконтом и высокими ставками.
❗️Самый большой риск для портфеля — не рынок, а сам инвестор. Классические ошибки новичков:
Продажа акций на дне, в панике, и уход в депозиты.
Попытка поймать дно в любом виде.
Частые и автоматические ребалансировки портфеля.
Лучшее решение: Строгая дисциплина. Автопополнение счета ежемесячно, независимо от новостного фона. Редкая и крайне внимательная ребалансировка портфеля.
❤️ Я надеюсь, что каждый инвестор, читающий этот текст, уже давно определился со своей стратегией и в 2026 году никакая волатильность не будет помехой. Спасибо за внимание.
