M&A как замена разведке: 2025 закрепляет переход к покупке запасов вместо их открытия

M&A как замена разведке: 2025 закрепляет переход к покупке запасов вместо их открытия

Энергетический M&A в конце 2025 года почти полностью сосредоточен в upstream: все 6 сделок за неделю 15–19 декабря — это E&P-активы, без midstream и downstream. Это редкая, но показательная концентрация.

Рынок M&A структурно слаб по числу сделок, но поддерживается единичными крупными транзакциями. Среднее число объявлений в 2024–25 гг. — ~11.8 сделок в неделю, против ~19 в 2015–2020.

Крупные корпоративные сделки замещают разведку: покупка Japex активов Verdad за $1.3 млрд фактически эквивалентна «покупке» 175 млн boe proved reserves на фоне коллапса глобальных открытий.

M&A — инструмент географической и портфельной ребалансировки, а не роста: сделки направлены на консолидацию, вход в проверенные бассейны и оптимизацию добычи, а не на экспансию.

Сделка Japex–Verdad ($1.3 млрд) составляет >90% стоимости всей недельной активности, подчеркивая крайнюю диспропорцию рынка.

Имплицитные метрики сделки:

* ~$7.4/boe proved reserves

* ~$37,000 за 1 boe/d добычи

Это указывает на готовность покупателей платить премию за низкорисковые shale-объемы.

Австралия — лидер недели по числу сделок (2 из 6), несмотря на небольшой абсолютный масштаб, что отражает интерес к газу (CBM, offshore gas) в АТР.

Отсутствие disclosed values в 50%+ сделок сигнализирует о росте небольших, оппортунистических приобретений и JV, а не мега-M&A.

Корпоративные сделки редеют, рынок смещается к asset-level acquisitions и farm-in — меньше балансового риска, больше гибкости.

Цена нефти перестает быть драйвером сделок: графики показывают слабую корреляцию между Brent и числом M&A — решения определяются стратегией портфеля и RRR, а не спот-ценами.