Девелоперы Москвы массово выходят на рынок облигаций в поисках финансирования
В конце 2025 года сразу несколько крупных строительных компаний Москвы начали активно размещать облигации, предлагая инвесторам высокие купоны. Разбираемся, что стоит за этим всплеском активности и как это повлияет на рынок недвижимости.
Фотография: Restate.ru
В последние недели уходящего года московский рынок недвижимости оказался в центре внимания инвесторов и аналитиков. Причина - заметная активизация девелоперов, которые один за другим выходят на долговой рынок с новыми выпусками облигаций. Причем условия размещения становятся все более привлекательными для инвесторов, а суммы, которые компании стремятся привлечь, исчисляются миллиардами рублей.
Сразу несколько известных застройщиков объявили о планах занять значительные средства через облигационные займы. Так, компания АПРИ предложила инвесторам классический выпуск с фиксированной ставкой: объем - от 1 млрд рублей, купон - 25%, а доходность к погашению превышает 28%. Срок обращения бумаг - три с половиной года, предусмотрена амортизация. Такие условия говорят о том, что застройщик остро нуждается в ликвидности и готов платить почти треть от суммы займа только за пользование деньгами.
Не отстает и компания А101, разместившая двухлетние облигации с купоном до 18% и доходностью на уровне 19–20%. Это предложение рассчитано на инвесторов, предпочитающих более короткие сроки вложений, но все равно готовых к высокому риску.
Группа компаний «Пионер» выбрала иной подход: она разместила выпуск объемом 2,3 млрд рублей с плавающей ставкой, привязанной к ключевой ставке Центробанка плюс 450 базисных пунктов. Купоны по этим бумагам будут выплачиваться ежемесячно. Такой инструмент может оказаться выгодным, если ключевая ставка начнет снижаться, но если этого не произойдет, обслуживание долга для застройщика станет дороже, чем при фиксированной ставке.
Интересно, что не все девелоперы решились на размещение в условиях нестабильности. Компания «Самолет» планировала выпустить два транша облигаций на общую сумму 5 млрд рублей, но в последний момент отказалась от этой идеи. Причиной стала повышенная волатильность на рынке облигаций, вызванная неисполнением обязательств некоторыми эмитентами. Это решение говорит о том, что даже крупные игроки предпочитают не рисковать в условиях неопределенности.
Вопрос, почему именно сейчас застройщики так активно выходят на рынок долгового финансирования, остается открытым. По мнению экспертов, конец года традиционно связан с необходимостью закрытия кассовых разрывов и подготовки к новым проектам. Кроме того, в условиях высокой ключевой ставки банковские кредиты становятся менее доступными, а облигации - более привлекательным инструментом для привлечения средств.
Еще один фактор - ужесточение требований к собственному капиталу и рост затрат на обслуживание долга. Девелоперы вынуждены искать альтернативные источники финансирования, чтобы не замедлять темпы строительства и не откладывать запуск новых объектов. В результате на рынке появляется все больше предложений с высокими купонами, что, с одной стороны, привлекает инвесторов, а с другой - увеличивает долговую нагрузку на компании.
Как отмечают аналитики, если тенденция сохранится, в ближайшие месяцы можно ожидать дальнейшего роста активности на рынке облигаций среди застройщиков. Однако это также повышает риски для инвесторов: в случае ухудшения ситуации на рынке недвижимости или дальнейшего роста ставок обслуживание долга может стать непосильным для некоторых компаний.
В целом, массовый выход девелоперов на рынок облигаций свидетельствует о том, что отрасль переживает непростые времена. Высокие ставки, ужесточение регулирования и необходимость постоянного притока средств заставляют компании искать новые пути финансирования. Для инвесторов это шанс получить высокую доходность, но и риски здесь соответствующие.
Как сообщает наш источник, ситуация на рынке облигаций остается напряженной, и дальнейшее развитие событий будет зависеть от макроэкономических факторов и политики регуляторов. Пока же девелоперы продолжают бороться за каждый рубль, предлагая инвесторам все более выгодные условия, чтобы не останавливать строительство и выполнять свои обязательства перед дольщиками и партнерами.
Подпишитесь на нас в ВК и Телеграм, следите за новыми публикациями на Дзен канале. Тут интересно и круто.
Читайте на Restate.ru