Ликвидность. Для опытного инвестора это слово звучит как музыка. Как гарантия. Как кислород финансового рынка. Для новичка же — часто просто термин, за которым скрывается не до конца понятная, но явно важная суть. Так что же это такое? Если отбросить сложные учебные определения, ликвидность акции — это её способность быть мгновенно проданной или купленной без существенного изменения цены.
Представьте себе оживлённую городскую площадь. Толпа, движение, множество покупателей и продавцов. Продать килограмм яблок здесь — пара пустяков. А теперь представьте заброшенный переулок на окраине. Товар тот же, яблоки те же. Но продать их быстро и по справедливой цене? Проблема. Вот вам и разница между ликвидным и неликвидным активом.
На российском рынке ликвидность — это не просто удобство. Это вопрос выживания в условиях волатильности, санкционного пресса, геополитических ураганов. Это то, что позволяет крупному фонду войти в позицию на миллиарды рублей и не обрушить котировки. То, что даёт частному инвестору спасительную возможность выйти из позиции за секунды, когда всё летит в тартарары. Или, наоборот, стремительно войти на дне.
Конец 2025 года. Рынок, прошедший через горнило новых реальностей. Какие же бумаги сегодня — этот самый центр ликвидной «площади»? Где сосредоточен основной объём, интерес, движение? Мы рассмотрим хрестоматийный набор гигантов: Т-технологии, Газпром, Норникель, Сбербанк, Лукойл, ВТБ, Новатек и Х5. Но ликвидность — штука переменчивая. И её источники сегодня — разные.
Ликвидность 2025: Три кита и новые волны
Традиционно ликвидность держалась на трёх китах: государство, сырье, системная значимость. Но времена меняются. Санкции отрезали значительную часть иностранного капитала — прежде главного поставщика ликвидности для голубых фишек. Кто же заполнил пустоту?
Во-первых, государство. Через ВЭБ.РФ, ФНБ и госкомпании. Их операции по поддержанию стабильности, исполнение бюджетного правила — огромный источник сделок. Во-вторых, сами компании. Увеличившие до беспрецедентных уровней выплаты дивидендов — что привлекло армию частных инвесторов, искавших доходность выше инфляции. В-третьих, внутренние институты. Пенсионные фонды, страховщики, вынужденные переориентироваться на внутренние активы.
Итак, смотрим на наших кандидатов через призму новых правил.
1. Сбербанк и ВТБ: Системное сердце рынка
Эти две бумаги — абсолютные чемпионы по ликвидности в рублёвом выражении. Почему? Они везде. В портфеле у каждого второго частного инвестора. В стратегиях всех без исключения фондов. В операциях ЦБ и Минфина. Их свободно-плавающая ликвидность (free-float) по-прежнему велика, а капитализация — колоссальна.
- Сбербанк. Не просто банк. Это экосистема, цифровой гигант, барометр всей российской экономики. Каждая новость о ставках, о потребкредитовании, о прибыли — вызывает немедленную реакцию миллионов. Объёмы торгов — за billions рублей ежедневно. Что даёт инвестору? Возможность купить или продать ЛЮБОЙ объём практически в любой момент. Дивиденды? Да, щедрые. Но главное — движение. Активность. Здесь не застрянешь.
- ВТБ. История иная, но с тем же финалом в плане ликвидности. Государство как мажоритарный акционер. Ключевой инструмент для реализации промышленной и инфраструктурной политики. Бумага с уникальным балансом: с одной стороны — опора государства, с другой — агрессивный рост в рознице и инвестиционном бизнесе. Ликвидность ВТБ чуть более «управляема», но от этого не менее впечатляющая. Это акция для тех, кто верит в переток ликвидности из госсектора в бумаги национального чемпиона.
Дивидендная реальность: Оба банка — лидеры по абсолютным выплатам. Но перспективы? Они увязаны с нормативами ЦБ и политикой государства. Ожидать сумасшедшего роста дивдоходности не стоит. Стабильность — да. А ликвидность позволяет сыграть и на курсовой разнице.
2. Лукойл, Газпром, Новатек, Норникель: Сырьевые титаны в новом формате
Их ликвидность изменилась. Глубже всего. Раньше здесь доминировали иностранные фонды. Теперь — российские игроки и государство. Но объёмы... О, объёмы всё ещё поражают.
- Лукойл. Возможно, самый ликвидный из сырьевиков. Почему? Потому что он — образец эффективности, «западной» компании в российских реалиях. Его дивидендная политика прозрачна и предсказуема. Он меньше других зависит от логистики «дружественных» направлений. Инвесторы — и частные, и институциональные — верят ему. Верят его денежному потоку. И потому торгуют его бумагами яростно, каждый день, выжимая из каждой новости о цене на нефть максимум.
- Газпром. Эпоха гигантских дивидендных выплат, кажется, позади. Акцент — на инвестиции, на новые маршруты. И его ликвидность теперь иного рода. Это ликвидность ожидания. Ожидания возврата к щедрым выплатам, ожидания новых контрактов. Торгуют им много, но часто — на понижение. Это риск. Но и возможность. Потому что когда Газпром всё же делает шаг — рынок содрогается. Мгновенно.
- Новатек и Норникель. Узкие, но глубокие реки ликвидности. Новатек — ставка на СПГ, на арктические проекты, на уникальные технологии. Бумага для понимающих, для терпеливых. Ликвидность обеспечена интересом стратегических инвесторов и верой в долгосрочный тренд.
- Норникель — металлургический король. Его ликвидность циклична: взлетает в периоды высоких цен на никель и палладий и в преддверии дивидендных отсечек. Дивиденды тут — главный магнит. И когда объявляется дата закрытия реестра — начинается настоящая ликвидная лихорадка. Все хотят получить свою долю. Все торгуют.
Дивидендные перспективы: Здесь всё упирается в приоритеты. Лукойл и Норникель — чемпионы по выплатам акционерам. Газпром и Новатек — по инвестициям в будущее. Инвестор, ищущий ликвидность плюс дивиденды, выберет первых. Инвестор, верящий в рост капитализации — присмотрится ко вторым.
3. Т-технологии и Х5 Retail Group: Новые герои ликвидности
А вот и сюрприз. Вернее, закономерность нового времени. Акции, не связанные напрямую с сырьём, стали центрами притяжения. Их ликвидность — следствие иного: взрывного роста, понятного бизнеса, ориентации на внутренний спрос.
- Т-технологии. Флагман импортозамещения в IT. Облачные решения, софт, сервисы для государства и бизнеса. Его котировки — это история веры в цифровое будущее России. И эта вера материальна. Её можно купить и продать. Сегодня. Сейчас. Ликвидность этой бумаги — ликвидность национального проекта. В неё входят фонды, созданные под госзаказы. Её скупают те, кто поверил в «российский аналог». Объёмы уже сопоставимы с сырьевиками второго эшелона. И это — тренд.
- Х5 Retail Group. Что может быть ликвиднее, чем еда? Ничего. Сеть магазинов у дома — это бизнес, который понимает каждый. А в условиях турбулентности — ещё и тихая гавань. Люди всегда будут покупать продукты. Акция X5 — это ставка на устойчивость, на потребление, на рутину. Её ликвидность — это ликвидность ежедневной необходимости. Институциональные инвесторы держат её для баланса, частные — для дивидендной стабильности. Торгуется активно, предсказуемо, с четкой реакцией на макроотчётность.
- Дивиденды: Здесь история про рост. Т-технологии может реинвестировать большую часть прибыли в захват рынка. X5 — платит стабильно, но без изысков. Их ликвидность основана не на дивидендных гонках, а на фундаментальном спросе на их бизнес-модели.
И что же в сухом остатке? Практическая магия ликвидности
Так что же даёт вам, инвестору, понимание того, какие акции самые ликвидные? Не абстрактное знание, а конкретное, практическое преимущество?
Представьте.
- Вы видите падение рынка. Панику. В неликвидной бумаге вы обречены наблюдать, как ваши деньги тают, не имея возможности продать по адекватной цене. В ликвидной — одним кликом выходите в кэш. Или, наоборот, покупаете на падении. Скорость решает всё.
- У вас крупная сумма. Войти в малоликвидную акцию — значит самому обрушить цену вверх при покупке и вниз при продаже. С голубыми фишками — таких проблем нет. Масштаб — не препятствие.
- Вам нужна предсказуемость. Спред между ценой покупки и продажи (bid/ask) в ликвидных бумагах — минимален. Вы не переплачиваете при входе и не теряете при выходе. Эффективность каждой сделки.
- Вы — стратег. Ликвидность позволяет использовать сложные стратегии: арбитраж, маржинальные сделки, опционные конструкции. Простор для манёвра.
- На конец 2025 года картина ясна. Сбербанк и ВТБ — абсолютные лидеры по оборотам, сердце рынка. Лукойл — чемпион сырьевого сектора. Норникель — магнит для дивидендных охотников. А Т-технологии и X5 — новые полюса ликвидности, рождённые эпохой внутреннего переформатирования.
Ликвидность — это не просто цифры в стакане котировок. Это свобода. Свобода действия, свобода выбора, свобода от риска быть захваченным в ловушку неподвижного актива. В нестабильном мире эта свобода дорогого стоит.
Данная публикация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией (ИИР). Перед принятием финансовых решений проведите собственный анализ или обратитесь за помощью к финансовым консультантам.
Спасибо за лайки и подписку на канал!
Поблагодарить автора можно через донат. Кнопка доната справа под статьей, в шапке канала или по ссылке. Это не обязательно, но всегда приятно и мотивирует на фоне падения доходов от монетизации в Дзене.