🏛 Пресс-конференция Центрального Банка. Итоги:

Вчера после прямой линии Президента прошла конференция Центрального Банка по итогам заседания Совета Директоров. В посте сформулировал основные тезисы и дал свой комментарий.

Хочу напомнить, что в Дзене выходят только статьи. Остальная информация публикуется в Телеграмме, так что если хотите получать актуальные новости, дивидендные календари и тд., подписывайтесь!

🧠 Основные тезисы:

1. Инфляция замедляется. В ноябре темпы замедления инфляции оказались ниже первоначальных оценок Центрального Банка. Причины снижения носят как устойчивый, так и разовый характер;

2. В дальнейшем на инфляцию будут влиять такие факторы как повышение НДС и регулируемых цен. Центральному Банку еще предстоит оценить итоговый эффект этих факторов;

3. По итогам года рост цен будет минимальным за последние 5 лет. Текущие показатели устойчивой инфляции в ноябре снизились примерно до 4%;

4. Инфляционные ожидания населения и бизнеса выросли. Центробанк по-прежнему считает это важным фактором и принимает решения с оглядкой на эту метрику;

5. ❗️Экономика продолжает возвращаться к траектории сбалансированного роста. Выйдет из состояния перегрева в 1 полугодии 2026 года;

6. Жесткость рынка труда планомерно уходит. Количество компаний, испытывающих трудности с кадрами, постепенно сокращается;

7. Корпоративное кредитование в октябре-ноябре продемонстрировало высокие темпы роста. Ипотечные и авто кредиты также оживились. Сберегательная активность остается на исторически высоком уровне;

8. Масштаб и скорость дальнейшей политики будет зависеть от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий. Реализация проинфляционных рисков может потребовать пауз в снижении ставки;

9. На заседании рассматривалось три варианта: неизменность ставки, снижение на 50 б.п. и 100 б.п.

🗣 Мой комментарий:

— Риторика оказалась умеренно-жесткой. Регулятор дал сигнал рынку, что если потребуется, возьмет паузу в снижении ставки. Более того, судя по словам Алексея Заботкина, который сообщил, что ЦБ необходимо будет оценить влияние повышение НДС и регулируемых цен на инфляцию, в феврале достаточно высокая вероятность паузы в цикле снижения ставки;

— Экономика, согласно трактовке Центрального Банка, все еще находится в перегретом состоянии и придет к сбалансированному росту лишь в 1 полугодии 2026 года. Напомню, что Минэкономразвития в конце сентября скорректировало прогноз по росту ВВП по итогам 2025 года с 2,5% до 1%. И еще одна свежая новость уходящей недели - власти запланировали масштабную программу улучшения финансового положения ОАО РЖД. Предложения включают реструктуризацию долга, в том числе за счет временной конвертации его части в акции, реализацию площадей небоскреба в «Москва-Сити» и продажу Федеральной грузовой компании. Рассматриваемые меры поддержки могут достигать 1,3 трлн руб., но единого мнения в правительстве пока нет;

— Для тех, кто поддерживает длительное удержание высоких процентных ставок, приложу картинку из курса микроэкономики. Продукты, которыми мы с вами пользуемся, не появляются "из воздуха". Поэтому если производители, которые поставляют товар на рынок, уйдут с этого рынка по причине невозможности осуществлять свою деятельность в текущих экономических условиях, то предложение товара/услуг сократится, а цены вырастут!

— Повторю свой тезис с прошлой пресс-конференции. Мы не в состоянии повлиять на эти процессы, к сожалению, поэтому необходимо подстраиваться и выбирать инструменты исходя из сложившейся ситуации.

Подписывайтесь на Телеграмм-канал, там выходит гораздо больше постов, а новости публикуются более оперативно!