✅️🔑🔷️Удивилельно тихий дефолт: пока все смотрели на Монополию и Уральсталь Чистая планета тихо списалась в утиль, а у Самолета пересмотр рейтинга на следующей неделе, АПРИ снова выходит за первичкой.
Пока рынок завороженно следил за агонией «Монополии», и обсуждал Уральскую сталь на задворках ВДО случилось тихое и полноценное ЧП. Эмитент «Чистая планета» официально и бесповоротно объявил дефолт.
И это не техничка, а самый что ни на есть настоящий «треш-ивент».
📉 Что случилось:
23 ноября 2025 года эмитент должен был заплатить 26 ой купон в 2.3 млн рублей.
📌 Сухие (и не очень) факты:
🔸️ Объём долга: 100 млн рублей (выпуск БО-01). Именно поэтому фейерверка не было — грохнулось тихо, как горшок с геранью с пятого этажа.
🔸️Кредитный рейтинг: Был ruB+ (и это уже кричало «осторожно!»). А потом его просто отозвали 26.11.2024 «в связи с окончанием договора». Классика: когда дела плохи, лучшая стратегия — уйти в тень.
🔸️Предвестники: Ещё в 2024-м были техдефолт, налоговые долги, блокировки счетов. Наблюдательный инвестор видел все красные флаги.
👁️🗨️ Как самому выслеживать таких «кандидатов» в тихий дефолт?
☝️Не хотите попасть на такие«планеты»? Держите простой чек-лист ( если хотите серьезный и большой разговор на тему дефолтов, пишите):
✅️1. Смотрите не только на купоны, а на историю. Один техдефолт — уже крест на репутации.
✅️2. Отслеживать «блокировку счетов» и «налоги» теперь,если у компании хронические долги перед бюджетом и суды, это не «временные трудности».
✅️3. Отзыв рейтинга — стоп-сигнал. Особенно если до этого он был невысоким. Это как если бы врач перестал измерять давление тяжелобольному. Ничего хорошего.
✅️4. Считайте деньги. Выпуск на 100 млн — игрушечный для рынка, но катастрофический для вас, если вы в нёе вложились. Маленький объём = нулевая ликвидность и интерес со стороны «больших фондов».
🧰☝️🔑🔴"Чистая Планета" — это учебник по краху в картинках: техдефолт → блокировки счетов → отзыв рейтинга → финальный дефолт на 2.3 млн. Мораль: красные флаги всегда были на виду.
🎯 Итог: Ещё один эмитент ушёл в небытие. И ещё один гвоздь в крышку высокодоходного рынка. Риск — дело благородное, но игра в русскую рулетку с одним патроном в барабане — уже не инвестиция, а самоубийство. И без сильно проблемных бумаг, облигационный рынок становится минным полем.
✅️Рынок ВДО становится полем для сапёров. Не забывайте проверять, куда наступаете.
✅️💡🏗️ Тикающие бомбы: как хорошие застройщики с красивой отчетностью копят долги и выходят с новыми выпусками.
🔷️Но что происходит с крупными игроками, чьи долги измеряются десятками миллиардов, а отчетность выглядит прилично? Давайте соединим точки.
✅️А теперь посмотрим на титанов.
🚀 АПРИ: Ракетный рост на пороховой бочке долга
✅️Эмитент готовится к размещению облигаций 23 декабря. Цифры в отчетности по МСФО за 9 месяцев 2025 действительно бодрые:
🔸️Выручка: ₽15.4 млрд (+9%)
🔸️ EBITDA: ₽6.1 млрд (+21%), рентабельность +6% г. к году.
✅️Подробно о нем , писала здесь ⬇️
🔷️Звучит как мечта инвестора, да? Но вот что смущает больше, чем радует:
✅️1. Долговая гонка. Совокупный долг с проектным финансированием уже ₽35 млрд и продолжает расти каждый квартал. Компания живет в режиме перманентного рефинансирования.
✅️2. Надежда на "костыли". Ключевой пункт в стратегии — ожидание льготного госфинансирования с декабря 2025. А что, если его дадут меньше, позже или не дадут вовсе? Это классический риск "будущего события", на котором строится вся пирамида.
✅️3. Планы vs. реальность. Рост продаж в 5 новых регионах прогнозируется только с лета 2026. До этого — лишь расходы и освоение новых площадок.
👋✅️Подробный разбор в этот раз делать не буду, подождём годовую отчетность
✅️🔍 Инвест-лайфхак: Смотрите не только на EBITDA, а на соотношение долг/EBITDA и график погашений. Высокая рентабельность — это хорошо, но если вся она уходит на обслуживание растущего долга, а новые деньги нужны на старые обязательства — вы наблюдаете красиво упакованную карусель.
✅️✈️ "Самолет": Ловушка ликвидности на взлетной полосе
✅️🔷️А вот тут история переходит в жанр триллера в реальном времени.
✅️1. Рейтинг под прицелом. На следующей неделе — пересмотр кредитного рейтинга. Если его понизят (а рынок этого боится), облигации рискуют уйти в пике. Это удар по цене и репутации.
✅️2. Оферта-испытание по 13му выпуску. В январе — колоссальная оферта (put) на ₽24.5 млрд. Вопрос "справятся ли они?" висит в воздухе. Правильный ответ: "Этого точно не знает никто". Даже топ-менеджмент сейчас в режиме тотального поиска денег.
✅️3. Первое лицо государства, вчера 19 декабря публично высказался ПРОТИВ продления моратория на штрафы застройщикам. Для рынка это — "ответственный подход". Для баланса "Самолета", который и так под прессингом, — это потенциальные миллионы дополнительных расходов.
✅️🔍 Инвест-лайфхак: Когда у компании на носу гигантская оферта, а в прессе — туманные заявления первых лиц, включайте режим параноика. Следите за каждым сообщением НРД, каждым шагом совета директоров. Ликвидность — это всё. Ее нехватка убивает даже крупнейших.
🎯 Общий знаменатель: что общего у "Чистой Планеты", АПРИ и "Самолета"?
✅️1. Зависимость от внешнего финансирования. Будь то льготные госпрограммы, новый выпуск облигаций или удачный выход на оферте — все они не способны жить без постоянной подпитки извне.
✅️2. Разрыв между операционными успехами и денежными обязательствами. Можно строить быстрее всех (стройготовность 70% у АПРИ — это да, круто), но если деньги на купоны и оферты нужно занимать — вы в зоне риска.
✅️3. Событийные риски. Отзыв рейтинга или его понижение, отказ в господдержке, решение по мораторию — это триггеры, которые могут за день перевернуть всю историю.
✅️💎 Вывод: История "Чистой Планеты" — не аномалия, а логичный финал для тех, кто игнорирует долговую нагрузку. АПРИ и "Самолет" — не "Планеты", они на порядки крупнее и сложнее. Но принцип тот же: пока статистика радует, долговая бомба тикает.
✅️🔑🧰💰🔑Следите не за тем, что компании говорят в презентациях. Следите за тем, КОГДА и СКОЛЬКО они должны отдавать денег. График платежей — вот ваш главный кардиомонитор для любой облигации. И помните: дефолт начинается не тогда, когда падает рейтинг, а когда заканчиваются деньги.
✅️На капельку решила зайти в АПРИ, на короткий срок - квартал до годовой отчетности, надеюсь с ними за этот срок ни чего не случится.
⚠️Дисклеймер: не является рекомендацией, это всего лишь мнение автора. Определение соответствия уровня допустимого риска является вашей задачей.
🍁Цель этого канала - не только передать вам знания, но и вдохновить вас на новые идеи и возможности. 🔆Я верю, что инвестирование и финансы могут быть увлекательными🦉 и доступными для всех.
✅️🍁Поэтому: 👍 Ставьте лайки под сообщениями, чтобы показать👀 свою поддержку и помочь другим узнать о канале. А ещё, задавайте свои вопросы в комментариях!
✅️💼👍👍👍И не забывайте подписаться!!!
🌟 💼💰🍍🍁Присоединяйтесь к моему Telegram-каналу! 🌟
✅️В нем вы найдете:
📈 Краткие обзоры компаний
💼 Разборы облигаций со вторичного рынка
🚨 Отслеживание преддефолтных облигаций
🎤 Удобные голосовые сообщения с оперативной информацией о рынке
Занимательные инвестиции