45 подписчиков

📉 ЦБ по традиции провел пресс-конференцию после объявления ставки

19 декабря 202519 дек 2025

1 мин

На что мы обратили внимание 💬 Александр Алексеевский, CFA, инвестиционный аналитик Wealth IQ Сегодня Банк России снизил ключевую ставку на 50 б. п. до 16% годовых, сохранив нейтральный сигнал. В ходе пресс-конференции глава ЦБ Эльвира Набиуллина сообщила, что на заседании регулятор рассматривал три варианта: – сохранение ставки, – снижение на 50 б. п., – снижение на 100 б. п. Было отмечено, что инфляция замедляется, в ноябре даже несколько быстрее ожиданий. Исходя из недельных данных, годовая инфляция уже опустилась ниже 6%. По итогам года рост цен будет минимальным за последние пять лет. Текущие показатели устойчивой инфляции в ноябре тоже снизились — примерно до 4%. Однако по одному месяцу преждевременно судить о том, разовое это замедление или проявление долговременной тенденции. Экономика продолжает возвращаться к траектории сбалансированного роста и, по оценкам регулятора, выйдет из состояния перегрева в первом полугодии 2026 года. Несмотря на ухудшение внешних условий, руб

📉 ЦБ по традиции провел пресс-конференцию после объявления ставки. На что мы обратили внимание

💬 Александр Алексеевский, CFA, инвестиционный аналитик Wealth IQ

Сегодня Банк России снизил ключевую ставку на 50 б. п. до 16% годовых, сохранив нейтральный сигнал. В ходе пресс-конференции глава ЦБ Эльвира Набиуллина сообщила, что на заседании регулятор рассматривал три варианта:

– сохранение ставки,

– снижение на 50 б. п.,

– снижение на 100 б. п.

Было отмечено, что инфляция замедляется, в ноябре даже несколько быстрее ожиданий. Исходя из недельных данных, годовая инфляция уже опустилась ниже 6%. По итогам года рост цен будет минимальным за последние пять лет.

Текущие показатели устойчивой инфляции в ноябре тоже снизились — примерно до 4%. Однако по одному месяцу преждевременно судить о том, разовое это замедление или проявление долговременной тенденции.

Экономика продолжает возвращаться к траектории сбалансированного роста и, по оценкам регулятора, выйдет из состояния перегрева в первом полугодии 2026 года.

Несмотря на ухудшение внешних условий, рубль остается крепким. Первый фактор — это действие бюджетного правила. Второй — эффекты жесткой денежно-кредитной политики. Кроме того, сокращается потребность в иностранной валюте под действием импортозамещения. Краткосрочно на курсе рубля сказываются и ожидания в рамках геополитической ситуации.

Касательно перспектив будущих решений регулятор отметил, что масштаб и скорость дальнейшего смягчения политики будут зависеть от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий. Реализация проинфляционных рисков может потребовать пауз в движении ставки. Это значит, что снижения в режиме автопилота не будет.

Как реагирует рынок?

Решение снизить ключевую ставку только на 50 б. п. несколько разочаровало рынок. При этом давление усилилось после комментариев о том, что вариант с сохранением ставки также был на столе у регулятора. С учетом вечерней сессии индекс Мосбиржи снижается на 0,9%, индекс на ОФЗ RGBI в минусе на 0,18%.

#аналитика

🎅@wealth_iqs