В ответ на пост
😂Разбираем стратегию Альфы на 2026 год — долговые рынки
Сегодня ЦБ снизил ставку в рамках консенсуса. Чем ниже ставка, тем меньше возможность влететь в последний вагон уходящего поезда и зафиксировать хорошую доходность в облигациях. Альфа выложила свою стратегию по долговым рынкам, а мы выделили для вас основные тезисы:
— Совокупная доходность облигаций в 2025 году составила 30% (купоны+рост цен). Громких дефолтов за год не было (видимо стратегию писали до декабря). Скорее всего, 2026 год не сможет превзойти 2025 по доходности облигаций 😢
— Плановый объем к погашению/оферте в 2026 г. составляет, по расчетам, 4,9 трлн руб.(рублевые и валютные облигации), что на 70% превышает значение 2025 г. (2,9 трлн руб.). При расчете не учитывались структурные облигации, секьюритизации, ипотечные облигации, а также нерыночные выпуски.
— Рекомендация от Альфы: доходность облигаций со сроком погашения более 2-х лет (от эмитентов высокого кредитного качества) может превысить 20% по итогам 2026г.
— Наиболее доходный актив в 2025: длинные корпоративные облигации. К началу декабря доходность индекса RUCBTR5YNS составила 29%. В него входят корпоративные облиги с фиксированным купоном со сроком погашения 3-5 лет. Остаются фаворитом.
— Рынок облигаций растет вместе с рынком кредитования — за неполные 4 года объем рынка корпоративных облигаций
увеличился вдвое и превысил 32 трлн руб. 💰
— Первичный рынок: увеличилась дюрация облигаций. Всплеск рефинансирования в 2026 г. может стать для эмитентов поводом к осторожному удлинению сроков заимствований. Также фокус инвесторов сместился в сторону корпоративных облиг. Дополнительно: рост доступности валютной ликвидности маловероятен.
— Вторичный рынок: объем торгов составляет приблизительно... 0,1% от объема облигаций в обращении (60-80 млрд. в день). В основном на вторичке все придерживаются стратегии «Покупай и держи» 🛌
— Немного и про корпоративные облигациии: Стоимость кредитных ресурсов для корп эмитентов неинвестиционной категории в декабре выросла, т.к. выросли
опасения инвесторов в отношении кредитного качества заемщиков.
— Лучший выбор на рынке облигаций для инвестирования в 2026: корпоративные фиксы эмитентов высокого кредитного качества 🤴
— Рост доходности ОФЗ маловероятен. По прогнозу Альфы, ставка в конце 2026 года будет составлять 13%. при благоприятном сценарии доходность инвестиций в
длинные ОФЗ не превысит 20% при высоких рыночных рисках.
