Относительно недавно наткнулся на интересный пост. В рамках поста рассматривается идея инвестирования в ОФЗ. А именно под снижение ключевой ставки и рост тела. Но так ли просто все на самом деле? Вот как раз хотел разобраться, привести конкретные аргументы.
ОФЗ - это долговые ценные бумаги, которые выпускает Министерство финансов России для привлечения денег в госбюджет, фактически давая вам возможность «одолжить деньги государству.»
- Выглядит интересно, можно государству дать денег в долг и получается инвестировать в мин.фин, с которым номинально ничего не должно произойти, кроме сценария, что рубль превратится в бубль, а государства не станет в целом.
Все мы помним правило - растет ставка рефинансирования - падает цена тела ОФЗ, снижается ставка рефинансирования - тело ОФЗ активно растет. Это прекрансо демонстрирует таблица, которую я сделал.
Далее смотрим на примере ОФЗ 26233.
Ставка купона 6,1% выглядит сомнительной перспективой.
Идея ОФЗ может быть актуальной на срок до конца действия облигации или снижения ставки рефинансирования до требуемого центральным банком уровня (4-6%). То есть мы можем заработать не на купоне, а на росте тела облигации. Для оценки стоимости облигации после снижения ключевой ставки используется формула - модифицированной дюрации.
Модифицированная дюрация — это показатель, который показывает относительное изменение цены облигации при изменении доходности на 1%. Он измеряет чувствительность цены облигации к изменению процентных ставок.
Если модифицированная дюрация ОФЗ 26238 равна 6, то рост доходности на увеличение ставки рефинансирования например в 1% приведет к прогнозируемому падению цены облигации примерно на 6%. (Прикладываю расчет модифицированной дюрации по ОФЗ.)
По сценарию центрального банка мы в 2027 году получим среднюю ключевую ставку 7,5-8,5%. (Но этого еще может не произойти) Смотрим, что по расчетам аналитики, которого я приложил, стоимость облигации должна быть 775,59 руб за облигацию и смотрим сколько это %. Получится 31,93% за 3 года на росте тела + купоны 42,6%=74,53%. И только при условии снижения ключевой ставки и корректному расчету модифицированной дюрации.
Если сейчас же найти компанию с хорошим рейтингом, которая будет след 3 года например платить около 20% (Это реальнее всего найти) Мы с Вами с учетом реинвестирования купонов получим доход 81%.
Но мы не зависим от ключевой ставки, а живем в парадигме ежемесячного дохода. Но с риском банкротства, но чтоб его не было, смотрим хорошую компанию.
Против 81% в самой обычной облигации. Если ключевая ставка останется том же уровне еще 3 года, например, то по ОФЗ мы получим просто %, которые достаточно скромными будут.
В заключении хочется сказать, что каждый выбирает тот путь, который будет ему удобнее, комфортнее. Самое главное, чтоб это было результативно. В ОФЗ мы получаем риск дефолта всей системы РФ, но можем пролететь с доходом на 3 года и ждать перспектив полного закрытия ОФЗ. А это лет от 5 до 15. Будет грустно сидеть в минусах 5-10 лет.
Так же можно уйти в корпоративные облигации, но будет риск дефолта. Что тоже надо оценивать адекватно. Для Вас в тг выложу портфель из ОФЗ, который генерирует ежемесячный купон. Пользуюсь ли я им? - Нет, смотрю в корпоративные облигации. В скором времени поговорим о ним, о рисках и разборах компаний, перед тем, чтоб туда размещать ДС.
#инвестиции