В конце декабря 2025 и начале 2026 года российскую экономику будут определять несколько ключевых факторов: денежно-кредитная политика ЦБ, инфляция, курс рубля, а также внешние и внутренние экономические условия. Эксперты дают разные прогнозы, но можно выделить несколько основных тенденций.
Ключевая ставка ЦБ
На заседании 19 декабря 2025 года ЦБ РФ может снизить ключевую ставку на 50 базисных пунктов — до 16% годовых, считают большинство аналитиков. Однако не исключён и вариант сохранения ставки на текущем уровне (16,5%) из-за рисков ускорения инфляции перед повышением НДС в начале 2026 года. 451
В 2026 году ЦБ планирует удерживать ставку в диапазоне 13–15% годовых, согласно обновлённому среднесрочному прогнозу. Эксперты ожидают постепенного снижения ставки, но процесс будет осторожным и зависеть от устойчивости замедления инфляции. Некоторые аналитики прогнозируют снижение до 13% к середине 2026 года, но дальнейшее уменьшение во втором полугодии маловероятно из-за проинфляционных факторов. 4110
Инфляция
По прогнозам ЦБ, инфляция в 2026 году может колебаться в пределах 4–5%. Однако эксперты отмечают ряд рисков:
- Повышение НДС с 1 января 2026 года может дать рост цен. 4
- Планируемое увеличение тарифов на ЖКХ (прогнозируется рост совокупного платежа в среднем на 9,9% в 2026 году). 4
- Сезонный рост цен на плодоовощную продукцию в зимний и весенний периоды. 4
Инфляционные ожидания населения в декабре 2025 года выросли до 13,7%, что может оказывать давление на цены. 4
Курс рубля
В конце 2025 года рубль сохраняет устойчивость, и некоторые эксперты прогнозируют сохранение курса доллара в диапазоне 75–80 рублей до конца года. Однако в 2026 году возможны риски ослабления рубля:
- Снижение объёмов продаж валюты ЦБ и экспортёрами. 2
- Рост импорта, который может увеличиться на 4% в 2026 году. 10
- Снижение цен на нефть: бюджет свёрстан исходя из цены нефти в $59 за баррель, тогда как текущие цены находятся в районе $38–40. 10
Аналитики ПСБ ожидают, что в начале 2026 года рубль может попасть под давление из-за снижения ставок ЦБ и сокращения продаж валюты регулятором. 2
Экономический рост и ВВП
Прогнозы по росту ВВП в 2026 году различаются:
- Минэкономразвития ожидает рост ВВП на 1,3%. 8
- Некоторые эксперты прогнозируют замедление экономического роста и оценивают прирост ВВП в 0,7%. 10
Факторы, которые могут сдерживать рост:
- Перенос части спроса на конец 2025 года в ожидании повышения НДС, что обусловит слабое начало 2026-го. 10
- Слабый внешний спрос, ограничивающий экспортные отрасли. 10
- Замедление роста доходов населения и сдержанная динамика кредитования, ограничивающие внутренний спрос. 10
Другие аспекты
- Рынок акций и инвестиций. Снижение ключевой ставки может стать катализатором для рынка акций, особенно для компаний, ориентированных на внутренний рынок. Однако многое будет зависеть от темпов снижения ставки и общей экономической ситуации. 11
- Ипотека и кредиты. При ключевой ставке в диапазоне 13–15% рыночные ипотечные ставки могут держаться в коридоре 14–17% годовых, а льготные программы станут более точечными. 12
- Риски системного кризиса. Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) отмечает риск системного банковского кризиса в 2026 году из-за роста «плохих» долгов. 7
В целом, эксперты отмечают, что 2026 год может быть непростым для российской экономики, но уровень адаптации к текущим условиям создаёт перспективы для развития многих отраслей. Однако многое будет зависеть от динамики инфляции, внешнеполитической ситуации и мер государственной поддержки. 9
Для более точных прогнозов рекомендуется следить за решениями ЦБ, данными по инфляции и макроэкономическими показателями в начале 2026 года.
