Новый год - это вообще волшебное время. Не только для детей, которые верят в Деда Мороза и новогоднее чудо, но и для трейдеров. Трейдеры в этом смысле почти как дети: искренне верят в волшебство, в доброго дядюшку Трампа и в то, что он обязательно устроит всем Санта-ралли.
Эту веру в предновогодний рост активно подпитывают блогеры. Они с энтузиазмом пытаются разглядеть в ончейн-метриках самые разные причудливые корреляции и сигналы скорого «разворота рынка». Причём не просто сигналы, а с конкретными сроками. Тут, конечно, нельзя не отдать должное - волшебники ещё и дедлайны называют. Молодцы 🙂
Если же смотреть на рынок без намерения угадать или приукрасить реальность, картина получается куда более спокойная и приземлённая. Текущие метрики не дают чёткого сигнала на начало устойчивого тренда. Они скорее описывают, в каком состоянии рынок находится сейчас, чем обещают какое-то определённое направление движения до конца года.
Liquidity delta: продавец всё ещё в игре
Начнём с liquidity delta по Binance BTC/USDT perpetual. Если смотреть на данные за продолжительный период, вблизи текущей цены чаще появляется отрицательная дельта. Говоря проще, в рынке больше агрессивных продаж, чем агрессивных покупок.
Даже когда цена движется вверх, этот рост редко сопровождается устойчивым положительным дельта-импульсом. Цена может расти, но спрос при этом выглядит разрозненным и нестабильным. Покупают, но без ощущения, что это системное и последовательное наращивание позиций.
Такое поведение обычно характерно для рынка в режиме волатильности. Движения есть, иногда резкие и заметные, но они не выглядят как спокойный тренд. Скорее это череда импульсов, откатов и постоянного перераспределения ликвидности, где цена реагирует на локальные перекосы, а не на устойчивый поток спроса.
Если посмотреть на карты ликвидаций - и по данным Hyperliquid, и по биржевой статистике - выделяется один момент. Выше текущей цены сконцентрировано больше ликвидаций по шортам, чем ликвидаций по лонгам ниже. Это означает, что в верхней части диапазона у рынка больше плеча, которое можно снять резким движением. Такие зоны часто притягивают цену в моменты импульсов, потому что именно там сосредоточены объёмы принудительных закрытий.
При этом важно не путать удобство движения с направлением. Карты ликвидаций не говорят, куда рынок обязан идти. Они лишь показывают, где сейчас больше напряжения. В данный момент это напряжение смещено вверх, что делает движения в эту сторону технически проще, но никак не гарантирует сценарий «только рост до конца года».
Хорошо дополняет картину показатель NRPL — Net Realized Profit/Loss. Он отражает общий режим рынка: соотношение зафиксированной прибыли и убытков. Сейчас видно, что рынок регулярно переходит от реализации убытков к фиксации прибыли и обратно, но без крайних значений. Нет признаков массовой капитуляции, но и эйфория пока не просматривается. Это не рынок «всё пропало» и не рынок «покупай что угодно». Скорее это переходное состояние. Участники активно перекладываются, фиксируют, перезаходят, но не демонстрируют уверенности в одном доминирующем направлении.
Если собрать все данные вместе, получается рынок в состоянии баланса, но довольно хрупкого. Спрос пока не выглядит устойчивым, продавец остаётся активным, а значительная часть движений формируется за счёт ликвидаций и краткосрочных импульсов. В таких условиях резкие движения и локальные ралли вполне возможны. Но они часто оказываются нестабильными и требуют подтверждения со стороны реального спроса, которого пока не хватает. Текущие метрики больше говорят не о сценарии, а о режиме. Это рынок, где цена может активно двигаться до конца года, но эти движения не обязательно будут означать начало спокойного и предсказуемого тренда.
Пока структура не изменится - не появится более устойчивый спрос и более ровная положительная дельта - рынок, скорее всего, продолжит жить в привычном формате. Импульсы, откаты внутри диапазона 76 - 95k, повышенная роль ликвидаций и постоянная борьба за краткосрочное преимущество.
💸 Больше про рынок, трейдинг и крипту - в моем телеграм-канале, присоединяйся: