Капитализация: В отчете 123 817 165 акций

Капитализация: В отчете 123 817 165 акций. При цене 10.6 руб. кап-ция = ~1.312 млрд руб.

Собственный капитал (BV): На 31.12.2024 = 232.1 млн руб.

Выручка (LTM): За 2024 год = 71.5 млн руб.

Считаем мультипликаторы (цифры получаются интересные):

P/BV (Цена/Балансовая стоимость): 1 312 / 232.1 ≈ 5.65x. Это очень высокий коэффициент. Компания торгуется с огромной премией к балансовой стоимости. Для сравнения, многие банки и управляющие компании торгуются около 1x P/BV.

P/S (Цена/Выручка): 1 312 / 71.5 ≈ 18.35x. Также крайне высокая оценка для бизнеса, показавшего убыток.

Оценка по P/BV: Если считать справедливым более адекватный для такого бизнеса P/BV в диапазоне 0.8 — 1.2, то справедливая капитализация = 232.1 млн * (0.8...1.2) = ~186 — 278 млн руб..

Соответственно, справедливая цена одной акции = (186 — 278 млн) / 123.817 млн акций ≈ 1.5 — 2.25 рубля.

💡 Вывод: С точки зрения фундаментальных показателей и мультипликаторов, текущая цена в 10.6 руб. выглядит космически завышенной. Рыночная оценка, видимо, включает в себя давнюю дивидендную репутацию и, возможно, спекулятивные ожидания. Фундаментал же рисует картину в разы более скромную.

ИТОГ ДЛЯ ВАШЕГО РАЗМЫШЛЕНИЯ 🤔

«Арсагера» — это парадоксальная инвестиционная история-легенда.

Это не классическая дивидендная акция, потому что дивиденды не покрываются текущей прибылью.

Это спекулятивный актив, цена которого оторвана от фундаментальных показателей и держится на репутации и, возможно, низкой ликвидности.

Покупать её в дивидендный портфель сейчас — значит делать ставку исключительно на то, что компания найдёт способ вернуться к устойчивой прибыли ДО того, как закончится запас прочности в виде капитала и портфеля ценных бумаг.

Вывод для подписчика: Если вы не готовы разбираться в таких парадоксах и брать на себя высокие риски недооценки рынком реального положения дел — эта компания не для вашего дивидендного портфеля. Это скорее объект для изучения финансовых парадоксов российского рынка.

Помните: Инвестиции в такую компанию — это не про анализ отчетности, а про анализ веры рынка в миф. А вера, как известно, может творить чудеса, но и приводить к чудесным разочарованиям.

#Арсагера #разбор_компании #акции #дивиденды #управляющая_компания #инвестиции #МСФО #парадокс

#фондовый_рынок #учимся_вместе #не_инвестсовет (особенно в этом случае! 😄)

#ГдеПрибыльИван #ДивидендыИзКапитала

Надеюсь, этот разбор был и познавательным, и нескучным! Такие компании — лучший учебник по скептицизму на рынке. Жду следующих героев для разбора