Сегодня вышли долгожданные данные по рынку труда США (за октябрь и ноябрь 2025, задержанные из-за шатдауна).
- Октябрь: Non-Farm Payrolls -105 тыс. (снижение рабочих мест). Это примерно соответствовало базовым ожиданиям рынка (~ -100 тыс.), в основном из-за массовых сокращений в госсекторе (увольнения по buyouts). Никакого шока для рынков — реакция спокойная, без паники.
- Ноябрь: Non-Farm Payrolls +64 тыс. (при прогнозе 25–50 тыс., в разных источниках варьировалось). Хорошая, нормальная цифра — лучше ожиданий, показывает восстановление после октябрьского спада.
В целом баланс между октябрём (слабый, но ожидаемый) и ноябрём (солидный) даёт умеренно позитивную картину: рынок труда не в кризисе, нет сильных негативных сюрпризов. Это убирает один из рисков перед Рождеством и Новым годом.
Реакция рынков нейтральная/сдержанная: нет мгновенного роста или переоценки, потому что:
- Впереди ещё ключевые данные — инфляция (CPI) в четверг (если окажется ниже прогнозов и продолжит снижаться, это усилит ожидания мягкой политики ФРС).
- Плюс заседание Банка Японии на этой неделе (возможное повышение ставки добавляет осторожности).
- Предпраздничный период: ликвидность снижается, инвесторы не хотят форсировать позиции.
Локально возможны тряски и тесты минимумов (нормально для коррекции), но среднесрочно — бычий сценарий. Переход к наполнению ликвидности (QT заканчивается), отсутствие доприсков → рынки (включая крипту) должны постепенно выравниваться и расти. Основные движения январе–феврале, когда ликвидность вернётся полноценно и картина по ФРС прояснится.
По ожиданиям ставок: кривая вероятностей чуть скорректировалась, но пространство для большего количества снижений (2+ в 2026) остаётся. Март — почти гарантированное снижение, дальше зависит от данных и нового главы ФРС.
Это всё — умеренно бычий, но терпеливый взгляд: перевариваем данные, ждём данные по инфляции.