💿 Звонок с инвесторами от Норильского никеля возвращает перспективы.
Сегодня состоялся звонок с инвесторами и аналитиками, на котором компания поделилась видением ключевых рынков — никеля, меди, платины и палладия. Для вас короткий разбор по делу каждого из них.
Никель
66% предложения приходится на Индонезию. Компании там остаются рентабельными при ценах 14-15 тыс. долл./тонн (текущая 14,3 тыс. долл./тонн).
Основная проблема — бесконтрольный рост предложения. Из-за этого рынок в сильном профиците. Цены, скорее всего, стабилизируются около текущих уровней.
Медь
На Китай приходится почти 60% спроса. Однако темпы роста замедляются из-за кризиса в жилищном секторе, а также сокращения господдержки для электрокаров.
В ЕС спад потребления вызван сокращением промышленного производства. В США спрос драйвят дата-центры и развитие ИИ. Перспективным игроком выступает Индия.
Следующий год ожидается дефицитным. Долгосрочно сокращение роста спроса в Китае будет замещаться развитием дата-центров и индустриализацией Индии. Для запуска новых проектов нужно, чтобы цена 11-12 тыс. долл./тонн сохранилась в ближайшие годы.
Платина
Китайский импорт вырос на 30-40% г/г из-за роста цен на золото. Платина замещает его в ювелирных изделиях (большая часть). Рост наблюдался в промышленном и химическом спросе (около трети).
Из-за проблем у основного производителя, ЮАР, рынок сохранит дефицитность. Над ценой нависают крупные запасы, распродажа которых может давить на цену.
Палладий
Крупные компании сократили производство в Северной Америке. Основной рынок для металла — катализаторы в автомобилях с элементами ДВС. Несмотря на прогноз аналитиков, рынок ДВС авто держится крепко за счет гибридов. Ситуация сохранится в следующие 2-3 года.
⭐️Мнение GIF
Несмотря на сложную ситуацию на рынке никеля, остальные ключевые металлы из корзины Норникеля отлично себя показывают в этом году и сохраняют предпосылки для неплохой динамики в следующем.
Наиболее перспективным для нас выглядит рынок меди, где в 2026 г. ожидается дефицит без крупных запасов на биржах.
Платина и палладий имеют крепкий фундаментальный профиль, но на них сильнее влияет динамика золота, в котором мы видим риск остывания.
Дополнительную поддержку сможет оказать ослабление курса рубля и снижение ставки (долговой нагрузки на денежный поток).
💬 Telegram | 📺YouTube|💰Private-чат
