Здесь сделан еще один разбор реального маленького инвестиционного портфеля, который мне разрешили опубликовать. Предыдущий разбор, в котором показано было, какие есть резервы, чтобы поднять доходность с 3.66% до 19.2% годовых, видимо мало кого впечатлил, ибо мало кто разбирается в том, что инвестиции, это не трейдинг. Трейдеры никогда не публикуют свои риски.
В этот раз специально выбран портфель с хорошей доходностью, но с большим риском. И также показано, как можно было бы увеличить доходность этого портфеля не увеличивая риски. Причем доходность можно было бы сделать такую, что даже некоторые трейдеры позавидуют. В какой-то степени, это,можно сказать, провокационный материал.
Я не сторонник такой высокой доходности. Она тут получилась только за счет высокого портфельного риска.
Это фактически тоже мой мастер-класс по использованию онлайнового калькулятора Дивайдер. Вы можете сами повторить все эти вычисления в Дивайдере и подобрать для этого портфеля свой более низкий коэффициент жадности, сделав риски более низкими.
Итак, начнем.
Что предоставил пользователь
Анна, 38 лет, маркетолог, город неизвестен.
Анна предоставила следующие данные для анализа.
Будем действовать точно также, как и в прошлый раз.
Как получить неизвестные данные для Дивайдера
Нам нужны доли активов в портфеле и общая сумма стоимости портфеля.
Анализ портфеля проведен специально по тем же самым данным с 01.01.2025 по 14.11.2025, как при разборе портфеля Александра в предыдущем кейсе.
Сначала надо определить стоимость портфеля на конечную дату анализа 14.11.2025, и какое было процентное содержание этих активов на последнюю дату анализа.
Для этого точно также сначала запускаем Дивайдер с любым легальным интервалом, который заканчивается на дате 14.11.2025. Полученные цены активов вставляем в экселевскую табличку, чтобы, зная их количество, получить суммарную стоимость каждого актива, как показано в этой таблице Экселя.
Делаем всё точно также, как и прошлый раз. Суммируем стоимости всех активов и получаем, что 14.11.2025 портфель стоил 51'163.50 руб. Принимаем эту стоимость за 100% и находим доли активов в процентах.
Вы уже знаете, что, когда количество активов в портфеле не меняется, их доля постоянно меняется, так как постоянно меняются цены активов.
Мы привязываем цены также к той дате (14.11.2024), на которую планируем ребалансировку портфеля.
Окончательный результат
Теперь загоняем полученные данные в Дивайдер и получаем результат,
который можно посмотреть (и скачать):
в этом PDF-файле
См. там все графики, диаграммы и таблицы.
Основной результат заключается в том, что на исследуемом интервале доходность портфеля могла бы быть не 35.6% годовых, а 71.3% годовых, и при этом риск портфеля не увеличился бы, а, наоборот, немного снизился. Риск портфеля пользователя 0.021775 при 35.6% годовых, а при 71.3% годовых риск портфеля снизился до 0.021203.
Если вы не читали прошлый разбор, то у вас может возникнуть вопрос, как получен результат 71.3% годовых. Объясняю это ещё раз для тех, кто не читал прошлый разбор.
В самом начале pdf-отчета вы видите, что коэффициент жадности выбран равным 5.50 баллов. Но по умолчанию в Дивайдере стоит коэффициент жадности равный 5 балов.
Откуда известно, что коэффициент жадности надо поставить равным 5.5?
Это заранее неизвестно.
Коэффициент жадности подбирается экспериментальным путем. Вам придется несколько раз перезапустить Дивайдер с разными значениями коэффициента жадности, чтобы посмотреть, как меняется положение портфеля заданной жадности на Эффективной Границе облака всех возможных портфелей из этих активов.
Ваша задача, это подобрать такой коэффициент жадности, чтобы портфель заданной жадности оказался выше и левее вашего портфеля. То есть, чтобы сформировать портфель, который более доходнее, чем ваш портфель, и менее рискованнее, чем ваш.
Для данного конкретного портфеля пользователем была поставлена задача так переиграть доли активов в портфеле, чтобы риск примерно остался прежним, а доходность сильно выросла. Именно под эту задачу и подбирался коэффициент жадности.
Если что, то я не одобряю такой подход. Как видно из графика «Риск-Доходность» (и просто из табличек перед этим графиком), портфель пользователя уже слишком рискованный для данного набора активов. Риски всех портфельных стратегий оказались меньше риска стратегии пользователя.
Я бы на месте пользователя здесь целился бы в портфель с максимальным коэффициентом Шарпа. Смотрим внимательно на график, и что мы видим. А мы видим, что портфель с максимальным коэффициентом Шарпа расположен примерно под углом 45 градусов вверх и влево от портфеля пользователя. А Эффективная Граница не сильно наклонена.
Это как раз то, что нужно для данного набора активов!!!
Мы можем сильно снизить риск портфеля, а доходность повысится, хотя и не так круто, как при коэффициенте жадности 5.5 баллов.
Смотрим табличку портфельной стратегии на максимизацию коэффициента Шарпа и видим, что доходность портфеля можно поднять до 60% годовых, а риск снизить до 0.015089.
Главный вывод
И снова из этого pdf-отчета можно сделать главный вывод, что очень полезно видеть всю картину в целом и все возможные варианты.
Инвестор должен видеть не только свою фигуру (свой портфель и его характеристики), но и весь фон на котором находится его портфель и ту тень, которую отбрасывает его фигура на этот фон.Это важно. Задумайтесь над этим!
Дивайдер, показывает вам не только ваш портфель, но и фон, на котором он находится и тень, которую он отбрасывает.
Без понимания места вашего портфеля среди других альтернативных стратегий, вы или будете получать плохую доходность, как вы видели это в первом кейсе, или получать хорошую доходность, но с большим риском (из-за которого ваш портфель может испытывать серьезную волатильность), как вы видели в данном кейсе.
Ваша задача сбалансировать свой портфель с помощью Дивайдера так, чтобы найти свой баланс доходности и риска. Или, как минимум, понимать, в какой зоне находится ваш портфель и есть ли у него резервы для ребалансировки.
А высший пилотаж, это в Дивайдере искать какими активами можно дополнить ваш портфель для одновременного и снижения риска и увеличения доходности.
Иначе ваш кошелек останется сытной кормушкой для разного рода финансовых консультантов и обучающих гуру. У вас не будет математического преимущества. Объективна только математика!
P.S.
1.
Описание основных возможностей Дивайдера см. здесь: https://forecast.nanoquant.ru/calc/divider-moex.htm
Там же см. и как получить доступ к Дивайдеру.
2.
Инструкция к Дивайдеру: https://forecast.nanoquant.ru/download/instruction-divider.zip
3.
Чтобы подкачаться по теме основных портфельных стратегий см. книгу «Диверсификация инвестиционного портфеля. Теория Марковица-Шарпа»: https://www.litres.ru/book/evgeniy-urevich-miro/diversifikaciya-investicionnogo-portfelya-teoriya-mar-70583176/
.