Очередной пакет ограничений снова сместил фокус обсуждения. В заголовках — запреты на экспорт отдельных категорий стройматериалов, на практике рынок реагирует на усложнение поставок, сервисов и комплектующих. Растет цена неопределенности: сроки, логистика, гарантийное обслуживание, замены «в процессе».
Массовый рынок в большей степени опирается на локальную базу материалов и типовые решения. В luxury и de luxe другая структура себестоимости: доля импортного оборудования и «начинки» в таких проектах нередко достигала 40-60%. Это лифты, системы вентиляции и кондиционирования, фасадный камень, автоматика, инженерные компоненты и «умный дом». Если базовые материалы можно заместить быстро, то сложную инженерию, отделочные системы и сервисную поддержку — заметно труднее и дороже.
Перестройка маршрутов через «дружественные» страны добавила к проектам новое «логистическое плечо». Оно измеряется не только деньгами, но и календарем: больше согласований, сложнее поставка, длиннее цикл закупки и сервиса. В результате девелопер чаще закладывает дополнительный запас по срокам, себестоимость, по оценкам участников рынка, может получать сверху еще 10-15% только за счет новой логистики, страхования и промежуточных цепочек.
В текущей конфигурации выигрывают те, у кого риск уже «снят» заранее. Во-первых, проекты, которые успели закупить ключевую инженерию и оборудование до ввода ограничений. Во-вторых, девелоперы, у которых выстроены собственные логистические хабы и понятные каналы поставок, и, соответственно, выше управляемость сроков и качества финального продукта.
Более практичная стратегия сейчас звучит все чаще: смотреть в сторону вторичного рынка. Готовый дом — это возможность купить «импортный» продукт без риска недостроя и без сюрпризов в виде замены заявленных материалов на аналоги на финишной прямой. В премиальном сегменте именно такие нюансы и отличают инвестицию от лотереи.
Показательно, что даже на уровне базовых стройматериалов многие эксперты не ожидают остановки отрасли, однако подчеркивают, что дорожает сама сложность.
В этой логике важна мысль Григория Ашихмина: «Санкции против России имеют обратный эффект, сбыт у европейских производителей снижается при росте издержек, что приводит к росту цен, снижению конкурентоспособности европейских товаров и потере рынков».*
Именно поэтому сегодня главный актив — контроль цепочки поставок и качество конечной комплектации. Для инвестора — выбор объекта, где этот контроль уже доказан результатом: либо «закуплено и построено», либо «построено и можно проверить руками».