Держатели рублевых облигаций «Домодедово Фьюэл Фасилитис» (ДФФ), структуры аэропортового холдинга Домодедово, поддержали перенос срока погашения выпуска 002Р-01 на год - на декабрь 2026 года.
🟣Почему перенос стал необходим
Если бы инвесторы потребовали выплату 15 млрд руб. в срок - 16 декабря 2025 года - Домодедово оказалось бы в состоянии дефолта. У холдинга недостаточно ликвидности, а общий долг превышает 70 млрд руб., включая 34 млрд руб. в рублях и $450 млн.
Один из крупных держателей - S7 - подтвердил поддержку новых условий. Еще один кредитор, Альфа-банк, конвертировал часть своих облигаций в кредит.
🟣Как Домодедово перешел под контроль государства
В 2025 году Генпрокуратура добилась конфискации активов Домодедово из-за иностранного гражданства прежних владельцев Дмитрия Каменщика и Валерия Когана.
•Суды последовательно удовлетворили иски надзорного органа:
•Активы аэропорта перешли в федеральную собственность;
•были взысканы долги и штрафы на сумму более 3 млрд руб.;
•предотвращена попытка вывода 18,5 млрд руб.
Правительство решило приватизировать аэропорт: торги планируется провести до конца года, оценкой занимается Промсвязьбанк. Домодедово включен в план приватизации на 2025 год.
🟣Что предлагалось ?
Эмитент вынес на голосование изменения:
•перенести погашение облигаций на 15 декабря 2026 года;
•отказаться от права требования досрочного погашения до этой даты;
•установить плавающий купон: ключевая ставка + 3%.
Компания объяснила изменения необходимостью выстроить управление долгом и стабилизировать деятельность холдинга в переходный период. Указывается, что государство и ключевые кредиторы поддерживают группу.
🟣Что это значит для инвесторов
Если сравнить доходность этих облигаций с банковским депозитом на тот же период (по методу эффективной ставки), то по облигациям выходило 12,9%, по депозиту - 15,5% (средняя ставка топ-10 банков по данным ЦБ).
Но ключевой момент сейчас другой: продление срока и повышение купона - это способ избежать дефолта и сохранить выплаты.
Купон становится плавающим - ключевая ставка + 3%.
Сейчас ключевая ставка - 16,5%, значит новый купон составляет 19,5% годовых и будет рассчитываться ежедневно с лагом в 7 дней.
Также перевод части облигаций в кредит обычно используют при рисках неплатежеспособности: у кредитора появляется больше механизмов защиты, включая возможное обеспечение.
💬Ставьте 👍 если полезно и напишите в комментариях, есть ли у вас облигации ДФФ и как оцениваете решение ?
💰 БАЗАР
