Фондовый рынок подчиняется законам цикличности: периоды роста неизбежно сменяются спадом, а вместе с ними увеличивается волатильность и усиливается давление на инвесторов. В такие моменты особенно актуален вопрос сохранения капитала и поиска инструментов, способных приносить доход даже в условиях неопределённости. В этой статье эксперты Алор Брокер расскажут об основных активах, которые в текущей ситуации помогают инвестору минимизировать риски и обеспечить стабильность вложений.
ОФЗ
Облигации федерального займа (ОФЗ) — это ценные долговые бумаги, выпускаемые Минфином. Покупая их, инвесторы фактически одалживают деньги государству и получают статус его кредиторов. Взамен держатель ОФЗ получает право на регулярный доход — фиксированный или привязанный к определённым показателям, — а также возврат номинала при завершении срока обращения.
Для государства выпуск ОФЗ — это способ привлекать финансирование под реализацию своих расходов, не повышая налоговое давление на бизнес и население. Доходность ОФЗ зависит от вида бумаги и рыночных условий.
Текущая ситуация с ОФЗ
С начала месяца на рынке облигаций преобладает позитив. Доходности ОФЗ постепенно снижаются после резкого октябрьского роста. По длинным выпускам ставки вернулись в диапазон 14,4–14,5%, но на фоне прогнозов на 2026 год такие уровни смотрятся вполне адекватными.
Улучшению способствует сразу несколько факторов: более благоприятные данные по инфляции, мягкая риторика со стороны Банка России и высокий спрос на аукционах Минфина. По итогам октября месячная инфляция составила 0,5% — заметно ниже ожиданий, которые находились на уровне около 0,84%.
Аргументы в пользу инвестиций в ОФЗ
- Высокая надёжность.
ОФЗ считаются одним из самых безопасных инструментов на российском рынке. Риск по таким бумагам фактически равен риску дефолта государства. Минфин является эмитентом этих бумаг, что обеспечивает инвестору практически гарантированные купонные выплаты и своевременный возврат номинальной стоимости. - Защита от инфляции.
Облигации федерального займа помогают сохранить покупательную способность капитала. Особенно это касается выпусков с плавающим купоном: размер выплат по ним регулярно корректируется вслед за изменением ключевых ставок в экономике. Благодаря этому купон компенсирует рост процентных ставок, а стоимость самой облигации остаётся практически стабильной. Именно в этом и заключается «защитный» эффект ОФЗ — инвестор получает доход, не рискуя значительными просадками по цене бумаги. - Перспектива по доходностям.
В сентябре–октябре доходности ОФЗ резко выросли, когда ЦБ повысил прогноз по средней ставке на 2026 год с 12–13% до 13–15%. Однако ожидания по 2027 году регулятор оставил прежними: 7,5–8,5%. Это говорит о том, что при даже достаточно консервативном сценарии доходности длинных выпусков через пару лет могут опуститься к уровню 10–11%. Безусловно, прогнозы могут корректироваться — ЦБ в последние годы не раз существенно менял свои оценки. Но сам консервативный настрой рынка уже работает на ужесточение финансовых условий и помогает регулятору эффективнее сдерживать инфляцию.
Квазивалютные облигации
Ранее российские инвесторы широко использовали еврооблигации — долговые бумаги российских эмитентов, размещённые за рубежом и номинированные в иностранной валюте. После введения западных санкций доступ к этому рынку оказался закрыт, и его нишу на внутреннем рынке заняли квазивалютные облигации.
Эти бумаги выпускаются российскими компаниями и государственными структурами внутри страны. Номинал облигаций указан в рублях, однако размер купонных выплат и сумма погашения рассчитываются исходя из курса иностранной валюты — чаще всего доллара, евро или юаня. Реальные же выплаты производятся в рублях по курсу Банка России на дату операции.
Таким образом, инвестор не получает валюту на счёт, но получает защиту от ослабления рубля: при росте валютного курса увеличивается и рублёвый эквивалент выплат.
Текущая ситуация
Минэкономразвития прогнозирует, что в 2026 году среднегодовой курс доллара составит около 92,2 рубля, что на 11,7% выше текущих уровней. В консервативном сценарии допускается повышение курса до 94,8 рубля. На фоне макроэкономической неопределённости и возможного смягчения денежно-кредитной политики рубль может оказаться под дополнительным давлением. В такие периоды интерес инвесторов традиционно смещается в сторону инструментов, позволяющих хеджировать валютные риски, в том числе квазивалютных облигаций.
Также, по данным Обзора рисков финансовых рынков ЦБ, в сентябре 2025 года объём размещений квазивалютных облигаций на внутреннем долговом рынке достиг рекорда — 352 млрд рублей за месяц. Наиболее востребованными остаются бумаги, привязанные к доллару и юаню. С начала года компании разместили таких выпусков на сумму 1,6 трлн рублей, что сопоставимо с масштабами рублёвого рынка, где за тот же период размещено 3,1 трлн рублей.
Преимущества квазивалютных облигаций
- Защита капитала от валютных рисков
Выплаты по квазивалютным облигациям привязаны к курсу иностранной валюты, поэтому при ослаблении рубля их рублёвый эквивалент растёт. Это позволяет компенсировать эффект девальвации и поддерживать реальную стоимость вложений. - Диверсификация портфеля и доступность инструмента
Квазивалютные облигации помогают расширить структуру инвестпортфеля за счёт валютной составляющей, а невысокий минимальный порог входа (обычно от эквивалента 100 долларов за бумагу) делает их доступными широкому кругу частных инвесторов.
Акции защитных секторов
Это бумаги компаний, которые демонстрируют относительную устойчивость в условиях рыночной нестабильности. Их бизнес-модель и продукты остаются востребованными независимо от экономической ситуации, что делает такие компании менее подверженными падению доходов и цен на акции во время кризисов.
К защитным секторам обычно относят организации, работающие в сферах потребительских товаров и услуг первой необходимости, коммунальных услуг, телекоммуникаций, а также некоторых сырьевых отраслей. Такие акции не обещают быстрый рост, но обеспечивают стабильность в периоды волатильности рынка.
Текущая ситуация
На данный момент инвестирование в защитные секторы выглядит выгодным. Рынки остаются в условиях высокой неопределённости: азиатские индексы показывают разнонаправленную динамику, сырьевые и промышленные бумаги под давлением, а российский рынок страдает от геополитических рисков и обсуждений о росте налоговой нагрузки. В такой среде инвесторы смещают внимание на активы, обеспечивающие сохранность капитала, — компании, менее зависимые от внутреннего налогообложения, включая экспортёров драгоценных металлов и сырья.
Преимущества акций защитных секторов
- Стабильность в кризисные периоды
Акции защитных секторов традиционно демонстрируют меньшую подверженность колебаниям по сравнению с рынком в целом. Даже при общей слабости фондового рынка такие компании сохраняют доходность. - Привлекательность дивидендов и корпоративных событий
Защитные компании часто имеют прозрачную дивидендную политику и стабильные доходы, что делает их перспективными для долгосрочного инвестирования. Кроме того, новости о корпоративных событиях, таких как налоговые послабления или инвестиционные программы, могут поддерживать цену акций даже в периоды снижения рынка.
Золото (ETF)
Золото традиционно рассматривается как один из наиболее надёжных инструментов сохранения капитала. Сегодня инвесторы имеют возможность вкладываться в золото через биржевые фонды (Gold ETF) и участвовать в росте стоимости металла без необходимости хранить его физически. Такой подход устраняет вопросы безопасности, транспортировки и подлинности, обеспечивая при этом удобный доступ к инвестициям в драгоценные металлы.
Текущая ситуация на рынке золота
В 2025 году золото демонстрирует устойчивый рост. В течение года цена металла обновляла исторические максимумы, а в октябре котировки ближайших фьючерсов превысили $4300 за унцию. На этот рост влияют несколько факторов: увеличение золотых резервов Центральными банками, снижение доверия к валютам развитых стран на фоне роста госдолгов, торговые конфликты и начало цикла снижения ключевых ставок в США и ЕС.
Прогнозы ведущих аналитических агентств и инвестдомов отражают положительные ожидания: Bank of America, HSBC и Societe Generale прогнозируют достижение $5000 за унцию к 2026 году, Goldman Sachs — до $4900.
Преимущества золотых ETF
1. Низкий порог входа.
Одна акция ETF стоит лишь небольшую часть стоимости унции золота, что позволяет инвестировать даже с ограниченным капиталом и постепенно наращивать позиции.
2. Прозрачность и высокая ликвидность.
Стоимость фондов формируется рыночным путём, а сделки можно совершать в любой рабочий день. Разница между ценой покупки и продажи минимальна, благодаря чему инвестору проще прогнозировать результат и управлять вложением.
В текущих условиях высокой рыночной неопределённости и волатильности защита капитала выходит на первый план. Инструменты вроде ОФЗ и еврооблигаций обеспечивают стабильный доход и частично хеджируют валютные и инфляционные риски, золото выступает надёжной «тихой гаванью», а акции защитных секторов помогают получать дивиденды даже в кризисные периоды. Комплексное использование этих активов позволяет инвестору выстраивать сбалансированный портфель, снижая потенциальные потери и поддерживая финансовую устойчивость в сложной рыночной среде.