Плановый обзор долгового рынка и обновленных портфелей. Давно не виделись, аж с 08.10.2025.
И на то есть объективные причины. Зато сейчас можем сравнить рынок на более длинном чем обычная неделя отрезке времени. Итак.
✅ Максимальная процентная ставка по вкладам, публикуемая Банком России, 15,62% за третью декаду ноября, за два месяца практически без изменений, снижение доходности приостановилось;
✅ Индекс ОФЗ (КБД публикуется на сайте Мосбиржи) с дюрацией 1 год (КБД 1 год на графике👆) - потерял процент в доходности, сегмент коротких ОФЗ ориентируется на минимальный таргет регулятора по ключевой ставке для будущих периодов, сейчас это 13-15% на 2026-й год;
✅ Индекс корпоративных облигаций RUCBCPNS (публикуется на сайте Мосбиржи) - так же отреагировал снижением на процент, при этом сравнялся в доходности с банковскими вкладами;
✅ Индекс высокодоходных облигаций RUCBHYCP (публикуется на сайте Мосбиржи) - демонстрирует волшебство и магию, предлагая доходность Х2 к текущей ключевой ставке по версии Мосбиржи;
✅ Индекс полной доходности Списка Лучших облигаций 2025 SLFULL слегка подрос за счёт долгосрочных и высокодоходных бумаг в своём составе. В Список вошло 44 облигации вместо 39 ранее, общий порог входа по YTM не изменялся.
✅ Индекс SLbalance портфеля СБАЛАНСИРОВАННЫЙ - потерял процент в доходности в общем тренде;
✅ Доходность ликвидной части Списка SLliquid - аналогично снизился на процент;
✅ Индекс портфеля ДОЛГОСРОЧНЫЙ SLlong - а вот здесь аномальный рост на 3,5%;
✅ Индекс облигаций с ежемесячным купоном SLzp - так же снизился в общем тренде;
✅ Портфель ДОХОДНЫЙ (индекс SLdohod) - рост на 5%.
Как формируются индексы (ссылка активна).
Состав портфелей обновлённого Списка лучших облигаций:
пока не публикуем ввиду уменьшения общего количества бумаг в Списке.
Как формируются портфели (ссылка активна).
Резюме:
Если охарактеризовать парой слов причину отсутствия еженедельной аналитики на канале, то лучше всего подойдёт фраза "странная осень". Минимум активности профучастников, почти застывшие котировки, напряжённое ожидание сигналов экономики.
Символическое снижение ключевой ставки на фоне непривычной котировки доллара несколько охладило инфляцию в моменте. Рынок вяло рос, находясь в апатии - непонятно что будет дальше. Лучше всего неопределённость характеризует рост доходности SLlong, в долгосрочной перспективе замена девальвации печатным станком не выглядит дезинфляционно.
Кроме того, снижение ключевой ставки при замедлении экономики может сделать непосильным обслуживание долга для МСП, растут дефолтные ожидания, индекс Мосбиржи RUCBHYCP буквально упирается в облака. Аналогичный индекс Списка лучших облигаций SLdohod выглядит приличней из-за применения риск-параметров: не все выпуски проходят фильтр администрации СЛО для попадания в Список.
Отчасти волатильность рынка провоцирует кейс Монополии и Уралстали. Если Монополия с весны в стоп-листе, то поведение маркет-мейкера Уралстали это основание добавить эмитента туда же. Очень странно что в совё время дефолт Росгео не вызвал такого обширного резонанса, а главное ничему не научил рынок. И под вопросом ещё один крупный эмитент, лидер отрасли, но там ситуация пока под наблюдением.
В целом наступает определённое оживление, впереди финальное в этом году заседание по ключевой ставке, следует обратить внимание: фильтры доходности для попадания в Список лучших не менялся, но количество бумаг в нём не уменьшилось (около сорока тикеров), т.е. нельзя сказать что рынок демонстрирует тенденцию к фундаментальному росту.
Список лучших облигаций теперь дополняется краткой аналитической запиской с указанием вошедших в Список и покинувших его облигаций, а так же с отражением изменений по строчкам. Доступен файл записки в телеграм-чате наряду с другой полезной информацией о текущем рынке. Чтобы стать участником чата необходимо написать в личку администратору.
Посмотреть Список лучших облигаций
Что именно появляется в продаже по сходной цене в режиме реального времени, обсуждается в чате нашего телеграм-канала. Чтобы стать участником чата, обратитесь в личку к администратору.
Облигации для Списка лучших отбирает алгоритм, они проходят модерацию на предмет соответствия рыночным условиям и минимальным риск-параметрам, затем автоматически распределяются по строчкам в зависимости от критериев, в том числе доходности/риска. Не забывайте читать комментарии администратора в столбце "комментарии" Списка.
В таблице ВСЕ ФЛОАТЕРЫ бумаги с нулевым оборотом не попадают в перечень, и наоборот, размещавшиеся вне рынка клубные выпуски понемногу приходят на вторичку, появляясь в таблице.
Представленная в публикации информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к совершению сделок, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям, пониманию и принятию рисков.