Что предлагает «Инвестиционная палата»
Брокер объявил о планах организовать обмен заблокированных иностранных ценных бумаг российских инвесторов на российские бумаги, которые сейчас принадлежат нерезидентам и учитываются на счетах типа «С». По сути, речь о сделке мены: ваши ИЦБ («иностранные ценные бумаги») меняются на РЦБ («российские ценные бумаги») иностранных держателей, а брокер выступает координатором всего процесса.
Сделки возможны только после получения целого пакета разрешений: от западных регуляторов и российских органов, действующих в рамках указов президента РФ. Компания прямо предупреждает: сейчас этих разрешений нет, процедура может растянуться до года, а условия по ходу могут уточняться.
Кто может участвовать и какие бумаги берут в обмен
В обмен допускаются только те заблокированные иностранные бумаги, по которым право собственности возникло до 2 июня 2022 года и непрерывно сохранялось после этой даты. Принимаются бумаги, хранившиеся по цепочкам «Инвестпалата — НРД — Euroclear/Clearstream» или «Инвестпалата — СПБ Банк — НРД — Euroclear/Clearstream».
Из обмена сразу исключили ряд инструментов: бумаги российских и белорусских эмитентов, фонды с российскими активами, НИФИ (инструменты, не признанные ценными бумагами в РФ), а также облигации, погашающиеся раньше июня 2026 года. Брокер опубликовал предварительный список тысяч допущенных иностранных бумаг и перечень российских активов, которые нерезиденты готовы отдать в обмен, но иностранные держатели всё равно могут выборочно отказываться от отдельных позиций.
Как оценивают активы и формируют курс обмена
Обмен заявлен «по эквивалентной стоимости» — стоимость ИЦБ клиента должна быть примерно равна стоимости получаемых РЦБ, но расчёт ведётся по строгим внутренним правилам. Иностранные бумаги с фиксированным доходом (еврооблигации и т.п.) оценивают по последним доступным котировкам Bloomberg BVAL с учётом накопленного купона, акции и ETF — по цене закрытия на основной или крупнейшей бирже, но не старше 15 рабочих дней до даты расчётов.
Если по отдельной бумаге нет котировок в Bloomberg, используют данные с официального сайта эмитента о ЧА на одну бумагу, тоже с ограничением по давности. Российские бумаги, которые инвестор получит взамен, оценивают по показателю MARKETPRICE3 Московской биржи за последний доступный торговый день. Все расчёты сводят к рублям по курсу Банка России накануне даты расчётов, после чего суммы сравнивают и округляют.
Сроки, процедура и комиссия брокера
Чтобы попасть в пул, нужно до 30 декабря 2025 года направить через систему брокера сводное поручение на обмен и отдельное согласие на трансграничную передачу персональных данных. Перед подачей поручения клиент обязан ознакомиться с декларацией о рисках — компания делает на этом отдельный акцент.
Поручения могут быть исполнены полностью, частично или не исполнены совсем — это прямо указано в документах. В случае успешного обмена брокер удержит до 5% от стоимости полученных российских бумаг; комиссия считается от цены РЦБ в рублях, зачисленных на счёт депо клиента.
Риски: от разрешений до ограничений по РЦБ
Юридический риск здесь базовый: пока нет разрешений регуляторов, нет и гарантий, что обмен вообще состоится, даже если клиент подал поручение. Дополнительно «Инвестиционная палата» предупреждает, что права на полученные РЦБ — включая возможность распоряжения — могут быть ограничены российским законодательством, условиями выданных разрешений или иными актами.
Есть и операционный риск частичного исполнения: часть пакета могут обменять, часть — оставить заблокированной, при этом комиссия возьмётся с объёма реально полученных российских активов. Наконец, остаётся рыночный риск: состав и ликвидность окончательного набора РЦБ могут отличаться от ожиданий, список «основных» бумаг и пропорции по ним компания обещает уточнить позже.
Налоговые последствия для частных инвесторов
Компания отдельно указывает, что с точки зрения Налогового кодекса РФ заблокированные ИЦБ в результате мены будут считаться проданными по цене обмена, а полученные РЦБ — купленными по этой же цене. Это значит, что у инвестора может возникнуть налогооблагаемый финансовый результат по НДФЛ уже в момент обмена: реализуется накопленный рост (или падение) стоимости и валютной переоценки по старым бумагам.
С другой стороны, именно цена обмена станет новой налоговой стоимостью российских бумаг для будущей продажи, что влияет на последующую налоговую нагрузку. Брокер прямо рекомендует клиентам самостоятельно оценить налоговые последствия до подачи поручения — по сути, без консультации или точных расчётов заходить в схему рискованно.
Кому и когда это может быть интересно
Для части инвесторов это возможность превратить «замороженные» иностранные активы в российские бумаги, пусть и с ограничениями, вместо бесконечного ожидания политического решения по разблокировке Euroclear и Clearstream. Для других набор рисков — от регуляторных до налоговых — может оказаться слишком тяжёлым по сравнению с гипотетическим сценарием прямого возврата активов в будущем.
По сути, речь идёт не о «спасении любой ценой», а о выборе между двумя неопределённостями: долгим ожиданием без гарантий и сложной сделкой с понятным, но не нулевым набором издержек. В такой конструкции решение логично привязывать к личному риск‑профилю, горизонту инвестиций и готовности инвестора сейчас зафиксировать налоговый результат.
Читайте также разбор по БКС: как работает обмен замороженных акций США на акции Сбербанка и какие риски там.
🔥 Вы заботитесь об инвестициях, мы — о ваших налогах!
Читайте ещё больше экспертных разборов: Дзен | Telegram | Наш сайт