Саммари «Антикризиса». Выжимка от котов. Выжимка про «мирные акции», долги АФК Системы, психологи. Толпы, и многое другое
👉смотреть в оригинале на YouTube (канал Тимофея)
❤️мы будем рады Вашей подписке в TG, там будем делать анонсы
Часто сталкиваюсь, что иногда удобно слушать онлайн или в записи, а иногда нет времени и хочется пробежаться тезисно по обсуждаемым темам. Мы подготовили текстовую версию, и будем выкладывать ее регулярно. Только на Смарте, без копипасты🤟
💙 Выпуск от 8 декабря
Рынок: декабрь, ожидания и драйверы
Декабрь исторически вялый, но рынок сейчас живёт исключительно новостями: решение ЦБ 19 декабря и динамика мирных переговоров. Техническая картина по индексу Мосбиржи улучшилась, но уверенности нет. Понимания сейчас у рынков меньше, чем год назад. Сезон отчётности завершён: все ключевые компании отчитались за 3-й квартал, резких сюрпризов не осталось
Мирная сделка: эмоциональный фактор
Рынок каждый день «перетягивают» новости о перемирии. Американцы явно заинтересованы ускориться, и это подпитывает спекулятивный спрос. На мирных новостях рынок — вырастет, это почти консенсус. В декабре — форум «Россия зовёт», визит Президента в Индию, возможные заявления по нефти.
Итоги отчетности: кто растёт, кто валится
По МСФО отчитались около 50 компаний. Выручка — ключевой показатель, она показывает реальную динамику бизнеса.
Топ-компании роста:
🔹 Яндекс, Циан: уверенный рост
🔹 Мать и дитя: эффект консолидации
🔹 Электросети: аномальный рост выручки (>50%), требует дополнительного анализа
Слабые результаты:
🔹 IT-компании в широком смысле: почти у всех провал
🔹 Совкомфлот, Аренадата, Сигежа, ВУШ, металлурги: давление рынка, спад цен, падение операционных показателей
🔹 Нефтегаз: снижение из-за укрепления рубля и коррекции нефти
Рынок софта «одна из худших ситуаций за 15–20 лет». Падает не только новая выручка, но и активность корпоративного сектора в целом
Мирная сделка: что покупать?
По результатам опроса аудитории - Юнипро, Газпром, СПБ Биржа, Аэрофлот, ВТБ
Список спекулятивный, бизнес-фундаментала мало. Под сомнением «народные идеи»: Черкизово, Инарктика, АФК-система - фундаментальные риски большие. Более логичные бенефициары мирной сделки: Яндекс, частично Новатэк (с оговоркой: риск американского давления на российский СПГ)
Глубокий разбор IT-сектора
Astra, Позитив, Салар, Аренадата, Диасофт - почти у всех замедление, падение новой выручки, проблемы с продажами корпоративным клиентам.
2024–2025 — период слабости из-за сокращения IT-бюджетов в компаниях. Лучшая текущая история - Цифровые привычки (самый быстрый рост в секторе), но бумага внебиржевая
Личный портфель Тимофея
Ключевые позиции:
🔹 Магнит: крупнейшая доля. Идея не спекулятивная, долгосрочная ставка на качество бизнеса
🔹 Цифровые привычки: венчур
🔹 Диасофт — сильная просадка, объясняет ошибку выбора «на растущем рынке софта».
🔹 Сургут, EMC, остатки старых позиций.
Главная мысль: рынок IT рухнул после покупки, поэтому ошибка — не в анализе, а в смене цикла.
АФК Система
Тезисы:
🔹 Долг 450 млрд рублей, обслуживание на ставках 17–18% ~82 млрд процентов в год
🔹 Реальный отрицательный денежный поток ~40–47 млрд в год
🔹 Чтобы выйти в ноль, ЦБ должен снизить ставку к ~6% (Система занимает по КС + 4,5%)
🔹 Спастись можно только продажей активов (Озон, МИЦ, недвижимость), и быстро
🔹OZON — потенциальный источник дивидендов, но бумага под давлением: крупный навес, ежедневные продажи
Система должна ускоренно распродавать активы, иначе долговая модель не выдержит длительную высокую ставку
Рынок и поведение инвесторов
Толпа всегда ошибается на экстремумах: любят на хаях, ненавидят на дне. Пример: отношение к Магниту и Диасофту в комментариях. Это порождает «неэффективность», которой умеют пользоваться долгосрочные инвесторы
Почитать по теме:
👉Наша философия – тут все наши подходы, хитрости, уловки
👉 Слёзы рынка😭 – стоит почитать, перед тем как шортить, или брать «плечо»
Полезно? Ставь👍
❤️мы будем рады Вашей подписке, для нас это лучшая мотивация
--
Спасибо, что читаете нас❤
👉Витрина ссылок. Читайте нас там, где Вам удобно!
