Доходность флагманской стратегии «Влад про деньги | Акции РФ» в БКС выросла до +17,5% с начала года.
Доволен, хороший результат с учетом нулевой динамики индекса полной доходности.
Рассчитываю, что к концу декабря мы можем быть еще выше (ЦБ снизит ставку, инвесторы будут позиционировать портфели под 2026 год; возможно, увидим развитие на мирном треке). Декабрь и январь исторически растущие месяцы.
Вчера товарищ спросил — за счет чего в этом году удалось показать положительный результат на падающем рынке, инвестируя только в акции и только в лонг.
Я в шутку ответил, что магия, при этом вопрос заставил задуматься.
И вот такие 3 ответа ко мне пришли:
1️⃣ Первый ответ — рынок достаточно эффективен на средносрочном горизонте. И акции на горизонте от полугода следуют за ситуацией в бизнесе (за редким исключением).
В этом году инвесторам кажется, что акции ВСЕГДА ходят за геополитикой. Да, если смотреть горизонтом 1 дня или 1 недели. НО — посмотрите динамику с начала года, и вы увидите, что сильнее те компании, где сильнее фундаментал.
Яркие примеры:
Лента VS Магнит (+54% против -42%, хотя казалось бы – и то, и другой – ритейл)
Финансы VS нефтяники (Сбер +22% с дивидендами, Лукойл -15% и Роснефть -25%)
И эти результаты были прогнозируемы.
2️⃣ Второй ответ — в структуре портфеля. У меня в портфеле от 6 до 10 компаний, при этом есть 3-4 якорные позиции, которые занимают доли от 15 до 25%.
В 2023 году это были Сбер, Татнефть со средней 375 (+65%) и Мосбиржа со средней 110 (+63%).
В начале 2024 – Сбер, Лукойл и Ростелеком (+33% с учетом дивидендов).
Сейчас якорных позиций в портфеле 4 штуки. Это компании, в инвестиционном кейсе которых я испытываю максимальную уверенность, где есть запас прочности, дешевая оценка и драйверы роста на горизонте нескольких кварталов.
Очень важно, что ни в одной якорной позиции от точки входа я не потерял больше 10% (!). Рекордсмен с 10% убытков г/г с учетом дивидендов есть сейчас в портфеле.
3️⃣ Третий ответ – реакция на изменения. Я продаю, когда кейс в компании изменился из-за ухудшения текущих/будущих результатов, или когда случился рост акций и ушла дешевизна.
Нефтяники в начале 2025 года ушли из портфеля: https://t.me/Vlad_pro_dengi/574
Татнефть в конце 2023 года: https://t.me/Vlad_pro_dengi/574
Ростелеком в середине 2024 года (по 92 и 97): https://t.me/Vlad_pro_dengi/1011
Даже Ленту я продавал в феврале 2025 года по 1 500, потому что уже мультипликаторы были высокие, при этом, возвращал обратно в марте по 1 400 сразу после отчета за 2024 год, который был лучше ожиданий.
В портфеле нет неприкасаемых компаний. Решения я принимаю на основе цифр, оценок и потенциалов с текущего уровня цен.
❗️Приобрести обзор моего портфеля на 1 декабря, узнать состав и якорные позиции вы можете тут: https://payform.ru/d1a19OK/
Вы получите презентацию и большой видеоразбор, в котором я подробно объясняю каждую идею и риски для ее реализации.
Используйте результаты моего анализа для управления собственным капиталом.
Поддержите пост лайком, если вам интересны размышления в таком формате 🤝