SpaceX Илона Маска ведёт переговоры о новой продаже акций на вторичном рынке. По данным The Wall Street Journal и Financial Times, компания тестирует оценку порядка $800 млрд — это вдвое выше последней сделки летом (около $400 млрд) и потенциально делает SpaceX самой дорогой частной компанией в мире, опережая OpenAI с её примерно $500 млрд.
Разберёмся, что за сделка готовится, почему инвесторы вообще готовы платить такие деньги и что это значит для будущего компании.
Что именно сейчас происходит
Важно сразу понять: речь не про IPO, а про вторичную продажу акций (tender offer).
- Как пишут WSJ и другие издания, SpaceX запускает сделку, в рамках которой часть акций продадут существующие акционеры и сотрудники, а не сама компания — свежих денег на баланс почти не поступит.
- Обсуждаемая в переговорах оценка — до $800 млрд. Если рынок «проглотит» эту цену, SpaceX формально обгонит OpenAI и станет наиболее дорогим частным бизнесом США.
- Параллельно руководство SpaceX говорит инвесторам, что рассматривает IPO во второй половине 2026 года — причём не только Starlink, а всего бизнеса целиком.
То есть сейчас SpaceX, по сути, «щупает» рынок: за сколько готовы выкупать бумаги те, кто давно хотел зайти в компанию до биржи.
Как SpaceX дошла до таких цифр
Если отмотать всего на несколько лет назад, масштаб рывка становится заметнее.
- В 2020 году SpaceX оценивали примерно в $36 млрд.
- К середине 2024–2025 годов — уже около $180–400 млрд в разных раундах вторичных продаж.
- Сейчас обсуждают планку $800 млрд, что всего за пять лет превращает частный стартап в компанию уровня крупнейших корпораций мира.
На чём держится такой разгон:
- Доминирование на рынке запусков. SpaceX уже забирает до 80–90 % мирового коммерческого грузопотока в космос (по массе полезной нагрузки) благодаря Falcon 9 и Falcon Heavy.
- Starlink как машина выручки. По оценкам аналитиков, в 2025 году выручка SpaceX может достигнуть около $15,5 млрд, из которых $8,2 млрд приходится на Starlink — спутниковый интернет, работающий уже для миллионов пользователей.
- Ставка на Starship. Если многоразовый сверхтяжёлый Starship заработает в штатном режиме, он радикально снизит цену запуска и откроет новые рынки — от массового вывода спутников до лунной программы и, в перспективе, миссий к Марсу.
Инвесторы сейчас фактически платят не за текущую прибыль, а за монопольное положение на растущем рынке: космическая инфраструктура + глобальный интернет + возможный выход в мобильную связь (через договорённости по спектру и партнёрство с T-Mobile и другими).
Почему 800 млрд — это много даже по меркам Маска
Даже на фоне техногигантов цифра выглядит агрессивно:
- при оценке $800 млрд SpaceX стоит больше половины Tesla, хотя её выручка — примерно шестая часть от выручки автокомпании;
- по капитализации SpaceX встанет в один ряд с крупнейшими публичными компаниями США — где-то в районе топ-10–15.
То есть рынок, по сути, соглашается с тем, что:
- Starlink станет глобальным игроком на рынке связи, отъедая долю не только у спутниковых операторов, но и частично у классической телеком-инфраструктуры.
- Запуски ещё долго останутся почти безальтернативной «дорогой в космос» для большинства клиентов.
- Никакой жёсткой конкуренции (ни от Blue Origin, ни от китайских игроков) в ближайшие годы не возникнет в масштабах, способных серьёзно продавить маржу.
Это набор допущений, а не гарантии. Но именно на них строится логика оценки.
Какие риски скрываются за хайпом
Снаружи всё похоже на красивую историю роста, но внутри есть немало мин.
Капиталоёмкость. Starlink и Starship — это постоянный конвейер затрат: тысячи спутников, ракеты, наземная инфраструктура. Любая серьёзная авария или задержка может резко поменять картину.
Регуляторы. Чем выше оценка и ближе IPO, тем больше внимания — от антимонопольных служб до регуляторов связи в разных странах. Не все будут в восторге от частной компании, которая контролирует значимую часть орбит и глобальный канал связи.
Зависимость от одного человека. Elon Musk — и драйвер роста, и источник рисков. Его медийные выходки и политические заявления уже не раз влияли на котировки Tesla; в случае публичного SpaceX эффект может быть похожим.
Конкуренция. Amazon Kuiper только начинает развёртывание своей спутниковой сети; Китай и Индия активно развивают собственные ракеты и группировки. Сейчас SpaceX кажется недосягаемой, но это не закон природы.
Что это значит для обычных инвесторов
Пока что вторичная сделка — это игра крупного закрытого круга: фонды, богатые частные инвесторы, сотрудники, уже получившие опционы. Для розничных инвесторов всё начнётся, только если действительно случится IPO в 2026 году — и то при условии, что регуляторы дадут зелёный свет.
До тех пор оценка в $800 млрд — это, по сути, ставка на будущее:
- сторонники верят, что SpaceX станет инфраструктурой уровня «второго интернета»;
- скептики считают цифры перегретыми и напоминают, что на таком этапе даже крупная компания остаётся стартапом с технологическими и политическими рисками.
В любом случае, факт уже очевиден: частные космические компании перестали быть «игрушкой для миллиардеров» и превратились в новый класс инфраструктурного бизнеса. А SpaceX сейчас проверяет, насколько дорого мир готов за это будущее платить уже сегодня.