Начало следующего года может стать пиком роста цен: инфляционное давление усиливается, а ключевая ставка и курс рубля остаются главными источниками неопределенности. Эксперты сходятся в одном — снизить инфляцию до 4% в 2026 году не получится. Подробнее — в материале «Известий».
Пиковая нагрузка на цены
По оценке первого зампреда ВТБ Дмитрия Пьянова, в 2026 году инфляция окажется заметно выше целевого уровня. Сейчас годовой показатель держится у отметки 6,92%, и декабрь традиционно его усиливает — последние годы подтверждают, что финальный месяц подталкивает цены быстрее, чем допускает траектория к 4%.
Внутренний спрос постепенно замедляется, что поддерживает ситуацию, но компенсировать общее давление это уже не способно.
Новые факторы: почему давление сохранится
Инфляцию подпитают регуляторные изменения: повышенный НДС, обновленные правила утильсбора и растущая нагрузка на бизнес. Экономисты отмечают: даже по отдельности эти шаги создают ощутимый ценовой импульс, а в сумме могут закрепить повышенную инфляцию на большей части следующего года.
Юлия Макаренко подчеркивает, что именно перераспределение издержек и адаптация компаний к новым правилам станут одной из ключевых линий давления на цены.
Ситуация с топливом, напротив, постепенно выравнивается. Резкие скачки, вызванные ремонтами на НПЗ, уже сходят на нет, и эксперты считают, что в 2026 году этот фактор перестанет быть определяющим.
Ставка: медленное смягчение как базовый сценарий
ЦБ допускает ограниченное снижение ключевой ставки, однако рассчитывает на плавный переход. Инфляция действительно замедляется, и это дает пространство для осторожных шагов.
Владимир Ерелкин предполагает, что средняя ставка в 2026 году удержится в районе 13–14%, а при устойчивом снижении инфляции может опуститься ближе к 11–13%. Но эксперты предупреждают: слишком резкое смягчение способно оживить кредитный спрос и снова разогнать цены.
Никита Бредихин оценивает потенциал снижения примерно так же: к 12–13%, а при достижении инфляцией цели — к 10–12%.
Рубль: укрепление сегодня и возможный разворот завтра
Ноябрь показал заметное усиление рубля: доллар опускался к 77 рублям — минимум с середины лета. Рынок поддерживали высокая ставка, благоприятный новостной фон и профицит предложения валюты.
Но эта поддержка может постепенно ослабнуть. Бюджетные расходы, снижение экспортной выручки и возможные ограничения на операции отдельных компаний способны изменить баланс на рынке.
Аналитики оценивают курсовые горизонты по-разному: одни ждут коридор 75–82 рублей, другие допускают ослабление до 90–100. В любом случае динамика рубля останется одним из важнейших инфляционных маркеров — по мере его снижения импорт будет дорожать, подталкивая цены вверх.
Инфляционный прогноз на 2026 год
Алексеи Ведев считает, что инфляционный тренд остается нисходящим, хотя снижение идет медленнее ожидаемого. По его расчетам, по итогам 2025 года показатель окажется около 7%, а в 2026-м — примерно в районе 5%.
Замедление роста доходов, более сдержанный потребительский спрос и уходящая на спад продовольственная инфляция создают условия для постепенного охлаждения ценового давления. Но выдержать траекторию к 4% пока не позволяет совокупность внешних и внутренних факторов.
Читайте полностью на сайте «Известий»: После праздников: какую величину инфляции ожидают в начале 2026 года