Для растущей биотех-компании в РФ это условно-нормально, но для дивидендной истории — дороговато

Для растущей биотех-компании в РФ это условно-нормально, но для дивидендной истории — дороговато.

P/S (Price/Sales) — «Цена / Выручка»

Годовая выручка (прогноз): 2 * 839 млн = ~1.68 млрд ₽.

P/S = 5.08 млрд / 1.68 млрд = 3.02.

Мультипликатор в районе 3 для компании с растущей выручкой выглядит адекватно.

P/BV (Price/Book Value) — «Цена / Собственный капитал»

Собственный капитал (материнская компания) = 539 млн ₽ (на 539 тыс. акций? здесь явная ошибка в данных, возьмем общий капитал 1.23 млрд ₽ для всей группы).

Но акции торгуются по цене материнской компании, чей капитал 539 млн. При капе 5.08 млрд это P/BV = 9.4, что очень много. Значит, рынок оценивает не активы, а будущие ожидания от технологий. Это венчурная оценка.

📌 Итог по цене:

Текущая цена 68.70 руб. уже закладывает большие ожидания от будущего роста. С точки зрения дивидендной доходности (которая будет определяться долей прибыли материнской компании от дивидендов дочек) текущая цена может быть справедливой только если рост прибыли ускорится. Без ускорения роста потенциал курсового роста ограничен.

💡 Итоговый вердикт для дивидендного портфеля

Дивидендная стабильность ⭐️⭐️⭐️☆☆ Дивиденды есть, но зависят от прибыли дочек. Не «нефтяная труба».

Рост бизнеса ⭐️⭐️⭐️⭐️☆ Выручка растет, портфель перспективный. Но прибыльность под давлением.

Риски ⭐️⭐️⭐️☆☆ Высокие операционные и научные риски. Зависимость от R&D.

Оценка (стоимость) ⭐️⭐️☆☆☆ Текущая цена выглядит высокой для дивидендной истории.

🔥 ИТОГ: ПОКУПАТЬ?

«Артген» — это НЕ классическая дивидендная история. Это скорее «growth-история» с элементами дивидендных выплат.

ДЛЯ ДИВИДЕНДНОГО ПОРТФЕЛЯ: Можно рассмотреть для небольшой, спекулятивной части портфеля (3-5%), если верите в успех их биотех-разработок и готовы ждать. Дивиденды будут бонусом, а не основной целью.

ЛУЧШЕ НЕ БРАТЬ: Если вам нужны стабильные, предсказуемые выплаты каждый год (как у «голубых фишек»).

КУДА СМОТРЕТЬ ДАЛЬШЕ: Следить за отчетами дочек (ММЦБ (GEMA) и ГЕНЕТИКО (GECO)), так как именно они — основные генераторы прибыли и дивидендов для холдинга.

Финал:

«Артген» — это ставка на научное будущее России в биотехе. Интересно? Безумно. Предсказуемо? Как прогноз погоды на месяц вперед. Покупая их, вы инвестируете не только в отчетность, но и в прорывные (или нет) технологии. Держите руку на пульсе и не забывайте диверсифицировать! 🧬💸

#Артген #ABIO #биотех #дивиденды #инвестиции #разбор #МСФО #Гемабанк #Генетико #Неоваскулген

#наш_разбор_лучше_чем_заморозка_стволовых_клеток 😉

P.S. Как вам такой формат, друзья? Ждем обратную связь в комментах! Ставьте лайк, если хотите больше разборов необычных компаний, и делитесь с друзьями, кто любит покопаться в цифрах! Впереди много интересного!