Про ЦФА на пиццерию
Т.к. я занимаюсь коммерческой недвижимостью street retail, мне стало интересно разобрать новый выпуск ЦФА по До-До Пицца, который сейчас размещается в Т-инвестициях.
🔖Что такое ЦФА?
ЦФА - это смарт-контакты, своего рода денежный займ, который привязывается к различным показателям. В правовом смысле - это не владение правами на бизнес или на имущество. (проспект эмиссии данного выпуска прикреплю в комментариях)
▫️Кто выпускает: ООО “Новая Пицца” -команда франчайзи бренда, которая работает с 2016г. Управляют 5 пиццериями (Москва, МО и Челябинская обл.), владельцы мастер-франшизы на Азербайджан. Выручка за 24 г. - 650 млн.р. (за 4 пиццерии)
▫️Условия выпуска:
номинал 1 цфа: 25.000р.
Сумма всего выпуска 35 млн.р. (1400 цфа)
▫️Плановая дата погашения: 20 ноября 2035г.
▫️Сбор заявок до 26 декабря 25г.
▫️Порядок выплат на 1 цфа:
Включает погашение ЦФА и периодические выплаты, которые складываются из фиксированной % ставки и дополнительной привязке к % от выручки. Т.е. выплаты растут постепенно.
Первые 12 месяцев - фикс. ставка: 0,389% в мес., 2й год: 0,778% в мес, с 3го года: 1,167%. Доля от выручки начинает выплачиваться со 2го года в размере 0,00179% в мес. (По открытым данным по пиццериям «До-До» в Челябинске выручка сейчас варьируется от 3,2-4,5 млн.р./мес.)
📈Первые проценты начинают выплачиваться с 01.01.2026г. Процент от выручки с 01.01.2027г.
✍️ЦФА без амортизации , но есть досрочный выкуп по инициативе инвестора , начиная со 2го года. По инициативе эмитента - в любой момент при уведомлении за 5 дней, в этом случае начисленные проценты рассчитываются с доп. премией +3% ( но совокупно, не ниже 10% и не выше 28%)
▫️Выпуск обеспечен поручительством 3х физ лиц.
📌Вывод: в целом условия достаточно рыночные, в эмоциональном плане мне нравится выпуск и что это целевой займ на открытие конкретной пиццерии, но важно понимать, что это долгосрочное вложение - в цфа нет вторичного рынка сейчас, но возможен досрочный выкуп. Постепенно растущие выплаты интересны с 3года (в год: 14% ставка фикс + пару процентов от выручки), особенно, если снизится КС. В перспективе на цфа должны появится налоговые льготы.
😎 P/S не ИИР, просто разбор, тк инструмент для рынка новый. Конечно же, я за то, чтобы покупать недвижимость и сдавать ее надежным арендаторам)
