По словам первого заместителя председателя ВТБ Дмитрия Пьянова, о решениях Центробанка на старт 2026 года пока говорить рано — первый квартал будет напряжённым.
Тем не менее, в банке уверены: средняя ставка по году может снизиться до 15%.
Банк ВТБ закладывает снижение ставки в бизнес-план
В интервью «Интерфаксу» перед форумом «Россия зовет!» Пьянов сообщил, что ВТБ при составлении бизнес-плана на 2026 год закладывает среднегодовую ключевую ставку ЦБ на уровне 15%.
«Можно спорить, оптимистичный это прогноз или консервативный, — отметил Пьянов, — но если сравнивать с пиковыми 21% в 2025 году, это снижение на 6 процентных пунктов».
Как менялась ключевая ставка в последние годы
До достижения исторического максимума в 21% годовых ключевая ставка повышалась с 28 октября 2024 года и держалась на этом уровне до июня 2025 года. Затем ЦБ начал постепенное снижение:
- На первом этапе — минус 1 п.п., до 20%
- В июле — сразу минус 2 п.п.
- В сентябре — минус 1 п.п.
- В октябре — минус 0,5 п.п.
С 27 октября ставка стабилизировалась на уровне 16,5% годовых. Следующее заседание совета директоров ЦБ по ключевой ставке назначено на 19 декабря. В 2026 году первое заседание, где ставка может быть изменена, запланировано на 13 февраля, второе — на 20 марта.
Турбулентный первый квартал 2026 года
Пьянов предупреждает: спрогнозировать действия ЦБ на начало следующего года сложно. «Первый квартал будет очень турбулентным: заработает новый НДС, станет ясно, с каким коэффициентом изменения он уйдет в цены. Инфляционные ожидания, скорее всего, будут расти. Как на это отреагирует совет директоров ЦБ? Никто не знает», — говорит он.
Более того, ЦБ уже приучил рынок к тому, что дает лишь «генеральное направление», и при появлении новой информации может корректировать ранее поданные сигналы.
Дельфийские прогнозы Центробанка
«Мы уже выучили, что обещания ЦБ дельфийские», — пошутил Пьянов, сравнив сигналы Банка России с предсказаниями оракула из Древней Греции. По его словам, толкование таких «предсказаний» всегда неоднозначно, а истинный смысл становится понятен лишь после того, как события происходят.
Прогнозы экспертов
Советник главы ЦБ Кирилл Тремасов в сентябре говорил, что к концу 2026 года ключевая ставка может опуститься ниже 10% годовых. «В июле был обновленный прогноз: среднегодовое значение ставки на следующий год — 12–13%. Это значит, что если к концу текущего года ставка достигнет, например, 15%, то теоретически она может стать однозначной к концу следующего», — объяснял он.
Однако на заседании 24 октября ЦБ ухудшил свой прогноз по ставке в 2026 году с 12–13% до 13–15%. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина заявила после этого в Госдуме, что цикл снижения ключевой ставки займет весь 2026 год.
Вывод
Я думаю, что ВТБ прав в осторожном оптимизме: снижение ставки, конечно, выглядит логичным, но турбулентность начала года действительно может внести свои коррективы.
Важно быть готовым к неожиданностям, ведь ЦБ умеет удивлять не меньше любого дельфийского оракула!
А как вы думаете, удастся ли ЦБ удержать ставку на плаву, или рынок столкнется с очередной волной неожиданностей? Делитесь своим мнением в комментариях.
Также подписывайтесь на мой канал, это мотивирует меня чаще писать для вас статьи на разные популярные темы.
Популярное на канале: