Я с чувством гордости знакомлю вас с новым «центральным персонажем» в повествовании о снижении процентной ставки! Эталонный выпуск ОФЗ 26254 $SU26254RMFS1 от Министерства финансов — такой же долгий выпуск (сроком на 15 лет), как и «народные» ОФЗ 26238 $SU26238RMFS4 и ОФЗ 26248 $SU26248RMFS3, в то время как купон у выпуска 26254 составляет рекордные 13% 🔥
⚡️Кроме того, его YTM (доходность к погашению) в настоящий момент также выше, чем у выпусков 26238 и 26248. Мне не до конца ясно, как такое возможно, это похоже на неэффективность рынка. Ведь если мы верим в победу над инфляцией и возврат к низкой ключевой ставке, то корпоративные выпуски с высокими купонами через 2-3 года исчезнут, рынок снова привыкнет к низким доходностям и купонам, и купон в 12-13% по ОФЗ (то есть по активу без риска) станет желанной целью для подавляющего большинства инвесторов в российский госдолг. И не только в госдолг.
👉Следовательно, по логике вещей, выпуски 26253 $SU26253RMFS3 и 26254 (а сюда же можно отнести и 26248, где купон также остается высоким) будут «перекуплены» рынком и начнут предлагать YTM ниже, чем выпуски ОФЗ с незначительными купонами (такие как 26238).
🤷♂️В настоящее время рынок избалован высокими купонами, однако стоит вспомнить, что происходило в 2023 году, когда ставка опустилась ниже 9%. Корпоративные выпуски размещались с купонами 10-11%, и их раскупали очень охотно. Безусловно, существует риск, что инфляцию не удастся обуздать в ближайшее время и ставка сохранится в диапазоне 14-16%. Но, опять же, такая ситуация не может длиться вечно. И даже сейчас приобретение безрискового актива с купонной доходностью около 14% выглядит разумной стратегией для большинства консервативных инвесторов ✅
Ранее разбирала Полипласт, Инарктику, Гельтек, Томскую область, Село зелёное, Lidoil.
✔️У меня есть основной Телеграм канал, где рассказываю более подробно о своём портфеле и инвестициях.
🤝Буду рада любой поддержке/совету/подписке/комментарию - вам не сложно, а мне очень поможет понять, что я занимаюсь полезным делом.