Компания Акрон раскрыла операционные показатели и консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 мес. 2025 г.
Выручка компании увеличилась на четверть до 177,9 млрд руб. на фоне роста объемов продаж, благоприятной конъюнктуры мирового рынка удобрений, частично компенсированных укреплением рубля.
Операционные расходы увеличились на 19,4%, составив 128,8 млрд руб. на фоне роста себестоимости на 19,9% до 86,0 млрд руб., а также увеличения прочих операционных расходов до 11,8 млрд руб. на фоне возросшего убытка по курсовым разницам. Коммерческие расходы, в свою очередь, снизились на 27,3% до 14,3 млрд руб. на фоне отмены вывозной таможенной пошлины с начала текущего года. В итоге операционная прибыль увеличилась на 39,7%, составив 49,0 млрд руб.
Долг компании с начала года сократился со 171,7 млрд руб. до 139,4 млрд руб. при этом отметим, что доля валютных заемных средств возросла за год с 74,1% до 82,2%. На этом фоне положительные курсовые разницы составили 1,2 млрд руб. против отрицательных 3,9 млрд руб. годом ранее. Сами процентные расходы увеличились с 4,2 млрд руб. до 5,8 млрд руб. на фоне возросших процентных ставок.
В итоге чистая прибыль компании составила 36,6 млрд руб., увеличившись на 82,8%.
Среди прочих моментов отчетности отметим величину капвложений в размере 38,0 млрд руб., что превышает всю заработанную чистую прибыль. Кроме того, в сентябре компания реализовала опцион «колл» и выкупило 10% минус 1 акцию в дочерней компании АО «ВКК» (Талицкий калийный проект), доведя долю в ней до 100% Ожидается, что производство продукции начнется в следующем году. также на следующий год приходится завершение ряда крупных проектов в азотном сегменте: реконструкция агрегата «Аммиак-2» с увеличением мощности более 180 тыс. т в год, строительство 2-й установки нитрата кальция мощностью более 135 тыс. т в год и модернизация агрегатов карбамида №1-4 мощностью 355 тыс. т в год.
На фоне снижения долгового бремени Совет директоров компании рекомендовал выплатить промежуточные дивиденды в размере 189 руб. на акцию.
По результатам вышедшей отчетности мы несколько повысили прогноз чистой прибыли компании текущего года, заложив увеличение выручки на фоне больших темпов роста производства товарной продукции и более высоких цен на удобрения. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций Акрона осталась на прежних уровнях.
В настоящий момент акции Акрона обращаются с P/BV 2025 около 2,7 и не входят в число наших приоритетов.
______________________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке.
Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.
_