Выплаты по замороженным ценным бумагам — этот вопрос остаётся одним из наиболее актуальных среди инвесторов.
Ждать ли выплат?
На сегодняшний день оснований ожидать скорого возобновления выплат нет. Для этого потребуется внесение изменений в Указ Президента РФ № 665. Этот указ прямо устанавливает период, за который производятся расчёты по бумагам, учтённым в Euroclear и Clearstream.
Для справки:
Euroclear и Clearstream — два крупнейших международных депозитария в Бельгии и Люксембурге, где учитываются и хранятся ценные бумаги. Расчёты по российским бумагам в этих депозитариях из-за санкций заморожены, поэтому выплаты инвесторам осуществляются через механизм Указа № 665.
Важно!
Внесение поправок в Указ до момента полного исполнения обязательств перед всеми очередями инвесторов выглядело бы несправедливым. Это отсрочило бы получение выплат для очередей, которые пока не завершили процесс.
В статье делимся возможными изменениями и сроками исполнения обязательств, объясняем, от чего зависит продление механизма выплат и какие сценарии ждут инвесторов.
Когда возможны изменения?
Для корректировки действующего механизма необходимо соблюдение двух условий:
- Завершение исполнения обязательств НРД (Национальный расчётный депозитарий) перед всеми очередями в рамках текущей редакции Указа.
- Определение объёма новых замороженных выплат и сопоставление его с поступлениями от погашения евробондов Минфина.
Сроки исполнения обязательств
НРД не раскрывает конкретные сроки исполнения обязательств по ряду причин: у него нет такой обязанности, а также отсутствует возможность точно прогнозировать сумму средств, которая остаётся после заявок держателей евробондов в западных депозитариях.
Скорость выплат зависит от поступлений по евробондам:
- Позитивный сценарий: погашение крупного выпуска «Россия-26» может ускорить расчёты.
- Базовый сценарий: полное завершение выплат может растянуться до 2028 года, когда наступит срок погашения выпуска «Россия-28».
Хватит ли средств на новый период?
В июле 2025 года Банк России направил депозитариям запрос по объёмам замороженных выплат, перечисленных эмитентами после 8 сентября 2023 года.
Этот шаг можно рассматривать как сигнал: регулятор оценивает ресурсы и перспективы продления механизма. Решение о распространении выплат на новый период будет принято только при подтверждении достаточного объёма средств.
NSV Consulting советует инвесторам ориентироваться на долгосрочную перспективу: быстрых решений ожидать не стоит, но продление механизма возможно. Его реализация зависит от динамики выплат по евробондам и готовности регулятора закрепить новые правила. Помимо этого, инвесторам следует внимательно отслеживать официальные сообщения НРД и Банка России, а также заранее оценивать влияние разных сценариев на структуру своих активов.
Материал подготовила: старший юрист NSV Consulting Ксения Самойленко.
Остались вопросы? Пишите нам в чате Телеграм.
#санкции #инвестиции #услуги_NSV #финансовая_отчетность #новости_NSV