Инвестиционный холдинг ЭсЭфАй (SFI) находится в фокусе внимания рынка. В ноябре была объявлена сделка по продаже ключевого актива - лизинговой компании «Европлан», а в СМИ появились слухи о возможной продаже доли и в другом активе холдинга - в страховой компании ВСК. Для инвесторов это закономерно поднимает вопрос: что будет с SFI после ожидаемого расставания с основными активами и как это повлияет на стоимость их вложений?
В этой статье разберем, что значит продажа активов, и что может ждать акционеров холдинга в новой реальности.
SFI на переломном этапе
Мы выделяем несколько ключевых моментов в кейсе ЭсЭфАй в связи с предстоящими вероятными сделками.
1. Стратегическая монетизация активов
SFI - это не производственная компания, а публичный инвестиционный холдинг. Его главная задача - грамотно управлять капиталом и активами, максимизируя их стоимость для акционеров.
Продажа Европлана Альфа-Банку и потенциальная продажа ВСК - пример такой монетизации активов. Подобного рода шаги компания не раз совершала в прошлом. К примеру, продавала 9,85% долю в нефтяной компании Русснефть в 2024 году, 100% долю в разработчике решений по автоматизации процессов выдачи кредитов Директ-кредит в 2021 году и тд.
Так, член совета директоров холдинга SFI Олег Андриянкин прокомментировал сделку по продаже Европлана Альфа-Банку:
«Для нас же сделка соответствует нашей стратегии, так как монетизация актива через продажу стратегическому инвестору является одним из приоритетных способов раскрытия акционерной стоимости»
Таким образом, продажа активов - это очередной закономерный этап в жизни инвестиционного холдинга.
2. Синергия для дочернего актива и деньги для материнского холдинга
Продажа мажоритарной доли (87,5%) стоимостью 56,9 млрд руб. в лизинговой компании «Европлан» - это не просто сделка купли-продажи. Для самого «Европлана» переход в состав мощной банковской группы «Альфа-Банка» открывает новые перспективы:
- Стабильное фондирование: Европлан получит доступ к более дешевым и стабильным денежным ресурсам крупного системно-значимого банка, что критически важно в условиях высокой ключевой ставки ЦБ.
- Обмен клиентскими базами: подключение к обширной клиентской базе Альфа-Банка даст мощный импульс для роста лизингового портфеля.
- Вероятное сохранение публичности: Альфа-Банк заявляет о намерении сохранить публичный статус Европлана, что положительно для ликвидности и оценки его акций и в целом бизнеса.
Для SFI же сделка означает масштабное поступление денежных средств, которые станут основным активом инвестиционного холдинга.
3. Дальнейшие действия ЭсЭфАй
SFI - инвестиционный холдинг. Основные активы инвестиционного холдинга - деньги. Поэтому сейчас SFI останется как раз напрямую с его основным “производственным “активом”. Т.е. деньгами. Это коренным образом отличает SFI от таких историй, как золотодобывающая компания «Лензолото», где у компании были проданы все ее производственные активы (золотые рудники и прочее), т.е. весь ее ключевой бизнес.
После продажи доли в Европлане (87,5% от капитала) и потенциальной продажи доли в ВСК (49%), SFI превратится в компанию со значительной денежной позицией.
В целом это открывает перед холдингом несколько путей:
- Выплата специальных дивидендов, что будет прямым вознаграждением акционерам.
- Выкуп собственных акций, что поддержит котировки и повысит доходность на акцию.
- Покупка новых активов. Инвестиции в высокодоходные надежные инструменты (например, облигации) или приобретение новых перспективных бизнесов с потенциалом роста стоимости.
- Погашение задолженности.
- Инвестиции в оставшиеся активы: например, в пакет акций «М.Видео» (10,4%).
Так, компания 21 ноября рекомендовала выплатить дивиденды по итогам 9 месяцев 2025 года в размере 43,9 млрд руб., что составляет 902 рубля на одну акцию. Это подразумевает дивидендную доходность более 50% по цене акции на момент публикации статьи.
С нашей точки зрения, SFI - компания, которая никогда себя не пятнала. Все обещания, которые давал холдинг, все четко выполнялись. В нынешней ситуации компания также намекала, что с этой сделки будут дивиденды. Это и произошло.
Если раньше дивиденды в основном платились за счет выплат от дочерних компаний, то сейчас - эа счет большей части вырученных средств от ожидаемых продаж активов (оценочно ¾ от средств с продажи Европлана).
Вердикт рынка - сугубо положительный
Рынок уже отреагировал на новости о сделках и объявленных потенциальных дивидендах резким ростом котировок в последние недели.
С конца сентября (всего менее чем за 2 месяца!) котировки взлетели аж на 65% до 1 688 руб. на момент написания статьи, преодолев различные потенциальные уровни сопротивления и нисходящий тренд на протяжении большей части года.
Инвесторы в акции компании, купившие их заранее, значительно приумножили свои вложения за короткий период времени, даже если пришлось выжидать большую часть года. Так работают настоящие инвестиции в фундаментально сильные компании.
Но основное внимание сейчас стоит уделить не техническим уровням котировок, а фундаментальным событиям - статус сделок по продаже дочерних компаний и дальнейшим шагам холдинга.
Такой подход позволяет не беспокоиться о краткосрочной волатильности котировок, а фокусироваться на фундаментальных факторах, которые определяют кейс компании прямо сейчас.
Что делать инвестору?
💡 SFI - это история о завершении текущего инвестиционного цикла вместе с возвратом большей части вырученного от инвестиций капитала. Продажа Европлана - это позитивное событие как для самой лизинговой компании, который получает мощного стратегического инвестора, так и для SFI, которая монетизирует актив и планирует большую часть вырученных средств на возврат денежных средств акционерам. Результатом чего уже стал взлет котировок холдинга.
Дальше важно следить за ключевыми событиями: завершением сделки по Европлану, за развитием ситуации вокруг потенциальной продажи доли в ВСК, а также решением о дивидендах или других стратегических шагах менеджмента после получения денежных средств от сделок.
В нашем клубе инвесторов мы еще до всех текущих событий держали позицию в акциях ЭсЭфАй и теперь прекрасно понимаем, как реагировать на текущую ситуацию и что следует предпринять или, наоборот, не совершать.
Что скажете вы? Удивились решениям SFI или нет? Рассчитываете ли получить крупные дивиденды? Верите ли в новые удачные сделки для компании? Или хотите поскорее продать акции, пока ралли не схлопнулось? Поделитесь вашими мыслями с нами в комментариях!
// Не является инвестиционной рекомендацией.
Заключение
Для тех, кто хочет глубже разбираться в подобных ситуациях - сделках крупных публичных компаний и дальнейших возможных шагах всех участников сделки - и принимать взвешенные инвестиционные решения, полезно перенимать опыт профессионалов.
О тонкостях выбора акций и стратегиях управления портфелем в любых рыночных условиях вы можете узнать в Телеграм-канале Виталия Кошина - директора и сооснователя компании Fin-Plan, профессионального инвестора с 18-летним опытом, кандидата экономических наук. Он инвестирует публично более девяти лет и на деле умеет извлекать пользу от разного рода стратегических решений компаний и интерпретировать их шаги для розничных инвесторов.
Подписывайтесь, чтобы инвестировать уверенно и прибыльно в любой ситуации: https://t.me/+J4pPMrhsy5I3Y2Qy