⚙️⚙️⚙️⚙️ВТБ разместит крупнейший выпуск секьюритизации потребкредитов в истории рынка – на 42,5 млрд руб.
У сделки интересная конфигурация: вместо младшего транша банк выдаст эмитенту бумаг («СФО ВТБ РКС Эталон») субординированный кредит.
Новый выпуск облигаций стал первым траншем зарегистрированной банком программы на 100 млрд руб. Мы писали о ней здесь.
🏦 Для ВТБ это возможность привлечь ликвидность, одновременно разгрузив баланс.
📊 Управляющий директор по рейтингам структурированного финансирования «Эксперт РА» Павел Кашицын рассматривает сделку со всех сторон:
«ВТБ проводит последовательную политику по наращиванию объемов выпусков секьюритизации, что позволяет ему в том числе снижать процентный риск, диверсифицировать источники фондирования и предлагать своим клиентам новый класс высоконадежных облигаций для инвестирования.
↗️ В условиях снижения ключевой ставки и наличия на балансах банков высокодоходных кредитов рынок секьюритизации переживает настоящий ренессанс. Мы ожидаем, что по итогам 2025 года объем многотраншевых выпусков секьюритизации (без учета ИЦБ ДОМ.РФ) может превысить 200 млрд рублей, тогда как по итогам 2024 года составлял около 45 млрд руб.
Основным драйвером на этом рынке остаются выпуски, обеспеченные портфелями потребительских кредитов. Секьюритизация беззалоговых кредитов операционно проще, т.к. не требуется проведение действий, связанных с залогом (регистрация, страхование, взыскание при дефолте заемщика). Кроме того, потребительские кредиты достаточно стандартизированы и имеют высокую доходность, что дает возможность оригинаторам без труда сформировать однородные пулы и выпустить обеспеченные ими облигации с привлекательной доходностью.
Также мы отмечаем относительную стабильность основных параметров секьюритизируемых портфелей потребительских кредитов: как с точки зрения скорости погашения, так и с точки зрения уровня кредитного риска.
🕯 По нашей информации, большая часть многотраншевых выпусков секьюритизации (без учета ИЦБ ДОМ.РФ) размещается в рынок, поскольку доходность по таким инструментам как правило выше, чем у облигаций с сопоставимым уровнем риска, и крупнейшие российские организаторы уже имеют значительный опыт по размещению выпусков секьюритизации».
8️⃣ Всего в течение года секьюритизацию потребкредитов проводили восемь банков на общую сумму почти 120 млрд руб. До конца года выпуски планируют разместить также Сбербанк (24 млрд руб.) и банк «Синара» (7,2 млрд руб.).
#детали
#секьюритизация
