Привет. Сегодня я вас немного попугаю. Обычно я этим не занимаюсь, я не из лагеря армагедонщиков. На рынке их целая плеяда: и в России, и в Германии (где я долго жил и работал). Каждый год они предвкушают мировой кризис, апокалипсис доллара или гибель рубля. И каждый год на этом зарабатывают, но не на собственных инвестициях, а на продаже книг, подкастов и блогов. Люди очень восприимчивы к страху.
У меня так обычно не принято. Я предпочитаю сосредотачиваться на том, как зарабатывать деньги, а не на том, как бояться.
Но сегодня я вас попугаю. Чуть-чуть.
Откуда вся эта история началась
Толчком стал один пост малоизвестного аналитика Бегларян. Он сравнил опрос Мичиганского университета (индекс потребительских настроений) с динамикой фондового рынка.
Мне это понравилось, и я решил копнуть глубже: расширить таймфрейм и посмотреть на данные с начала 90-х до сегодняшнего дня.
Получается один из самых интересных графиков, которые я видел за последние годы.
Что такое индекс потребительских настроений?
Индекс потребительских настроений Мичиганского университета (тикер MCSI) - это ежемесячный опрос людей по телефону о:
- их текущем финансовом положении;
- их ожиданиях относительно будущего;
- их отношении к экономике.
Причём опрашивают всех: богатых, бедных, республиканцев, демократов, высококвалифицированных рабочих, студентов, пенсионеров. Это по-настоящему репрезентативная выборка.
С 90-х до 2000-х: всё шло как по маслу
В начале 90-х настроения были низкими, но затем при Клинтоне все росло:
- американцы чувствовали себя богаче;
- экономика вскрыла гигантские новые рынки после распада социалистического блока;
- начинался интернет-бум.
S&P 500 рос так же быстро, как и потребительская уверенность.
Корреляция практически идеальная.
Кстати, подобные разборы я иногда продолжаю в своих соцсетях, в телеграме и ВК @investrocker_consulting, если нравится такой стиль анализа, заглядывайте.
2000-е: пузырь лопнул, настроения рухнули
В 2000-м лопнул интернет-пузырь. Настроения вниз. Акции вниз.
Затем сниженные процентные ставки стимулировали восстановление, снова корреляция.
И снова обвал, уже финансового кризиса 2008 года.
Американцы паниковали, теряли работу, смотрели в будущее мрачно. И рынок говорил то же самое.
2009–2020: рост на дешёвых деньгах
С 2009 до ковида:
- индекс рос почти непрерывно,
- настроения восстанавливались,
- “вертолётные деньги” подстёгивали рынки,
- Трамп снизил налоги - бизнес радовался.
До ковида всё совпадало один в один.
А затем локдаун, паника, глобальная остановка экономики. Настроения вниз. S&P вниз.
И снова почти идеальная синхронность.
2022: энергетический шок и новый обвал настроений
В 2022-м резко выросли цены на энергоносители. Это ударило по потребителям сильнее всего:
- рост цен,
- снижение покупательной способности,
- тревога за будущее.
Падали и настроения, и акции, и облигации.
И вот то, ради чего я вас сегодня собрал
2024+ начинается что-то пугающее
После всех потрясений 2022 года цены на энергоносители нормализовались.
Экономика выдохнула. Настроения начали улучшаться.
Рынок акций восстановился.
И вдруг в 2024 году индекс настроений летит вниз с обрыва.
Сегодня он находится на исторических минимумах.
Уровни финансового кризиса ковида.
Причём этот пессимизм разделяют все: богатые, бедные, молодые, старые, демократы, республиканцы.
Американцы массово:
- боятся потерять работу,
- живут с рекордно низкими сбережениями,
- переходят на потребление через кредитные карты.
Это подтверждается банковской статистикой.
Но самое страшное:
Акции растут. И растут параболически.
За последние полтора года S&P 500:
- обновляет максимумы,
- показывает сверхагрессивный рост,
- вообще не реагирует на реальную экономику.
И впервые за три десятилетия мы видим раскорреляцию, которой не было НИКОГДА:
Потребители говорят: «Всё плохо»
А рынок говорит: «Всё великолепно»
Это действительно зловеще.
Что может означать такая раскорреляция?
Самое логичное объяснение:
Финансовая система - в разнос.
Раньше, когда экономика ухудшалась, инвесторы делали очевидное:
- Продавали активы.
- Уходили в доллар.
- Ждали обвала.
- Покупали всё обратно дешевле.
Доллар был тихой гаванью.
А сейчас нет. Люди с капиталом не хотят сидеть в долларе. Это значит, что:
доверие к долларовой системе у крупного капитала трещит по швам и срок её существования может быть короче, чем мы привыкли думать.
Если честно, я бы удивился, если бы она протянула ещё 5–7 лет без серьёзных изменений.
Что будет дальше?
Это тема отдельного выпуска.
Через неделю (или две 🙂) сделаю продолжение и расскажу:
- какие активы могут выиграть,
- какие могут рухнуть,
- как может выглядеть “кончина” текущей финансовой системы,
- какие сценарии зависят от решений политиков.
---------------------------------------------------------------------
А почему автора зовут ИнвестРокер? Всё очень просто и честно:
Потому что он финансист с образованием и стажем: http://investrocker.ru/
А ещё и продюсирует рок-музыку: https://music.yandex.ru/artist/19391278