1. Общая характеристика компании
Novabev Group входит в топ-10 международных алкогольных компаний, а ее флагманский бренд широко известен во всем мире. Штаб-квартира в Москве, география продаж охватывает Россию и страны СНГ. Компания фокусируется на интеграции производства и дистрибуции, с тенденцией к развитию брендов и расширению рынков.
2. Выручка
• За 6 мес. 2025: 69 150 млн руб. 🟢
• За 6 мес. 2024: 57 097 млн руб.
• Темп роста: +21,1%
• Вывод: Значительный рост выручки благодаря увеличению продаж и акцизов.
3. Темп роста чистой прибыли
• За 6 мес. 2025: 2 102 млн руб. 🟡
• За 6 мес. 2024: 2 017 млн руб.
• Темп роста: +4,0% (хотелось бы более 5%)
• Вывод: Незначительный, но положительный рост прибыли.
4. Рост операционной прибыли
• За 6 мес. 2025: 5 786 млн руб. 🟢
• За 6 мес. 2024: 4 515 млн руб.
• Темп роста: +28%
• Вывод: Отличный высокий доход от основной деятельности компании (без учета сторонних доходов).
5. EBITDA
• За 6 мес. 2025: 9 217 млн руб. 🟢
• За 6 мес. 2024: 7 553 млн руб.
• Темп роста: +22,0%
• Вывод: Рост EBITDA отражает операционную эффективность.
6. NET DEBT Чистый долг компании
• За 2025: 14 600 млн руб. 🟡
• За 2024: 11 900 млн руб.
• Темп роста: +22,6%
7. NET DEBT / EBITDA годовая:
0.69 🟢Норма: < 3
• Вывод: Долговая нагрузка в норме
8. Чистая маржинальность 3% 🟡 (хотелось бы более 5%)
9. Рентабельность собственного капитала 8,75 🟡 (хотелось бы более 10%)
10. Коэффициенты ликвидности
• Текущая ликвидность: 1,6 🟢 (Оборотные активы / Краткосрочные обязательства = 64 703 / 40 315)
• Быстрая ликвидность: 0,54 🔴 (быстрые активы: торговая дебиторская + денежные = 11 527 + 18 483 = 30 010 / 40 315)
• Вывод: Текущая ликвидность нормальная, быстрая — низкая.
11. P/E 11.7 🔴 (очень дорого!!!)
12. P/S 0,4 🟢(должен быть менее 1)
13. Дивидендная доходность 8,8% что также не много.
Какие существуют риски для компании?
1. Политические и регуляторные риски:
Изначальный риск связанный с возможным законом о закрытии алкомаркетов на первых этажах многоквартирных домов, что могло бы серьёзно ударить по сети Винлаб и стратегии вертикализации бизнеса Белуги. Группа депутатов, вероятно, вдохновленная деятельностью региональных властей (например, Вологодской области), инициировала данный законопроект.
Региональные власти в нескольких субъектах (в т.ч. Подмосковье) демонстрируют более разумный подход, регулируя рынок без радикальных мер, что снижает риск федеральных ограничений. В декабре 2025 предполагается рассмотрение проекта на федеральном уровне, а текущий риск снижен за счёт негативной реакции политического рынка Москвы и регионов.
2. Влияние на репутацию и медийное поле:
Разногласия между Росстатом и Минздравом по поводу статистики потребления алкоголя показывают, что ситуация сложна и полна информационных качелей. В федеральной политике и медиа вырабатывается скепсис в отношении радикальных антиналкогольных инициатив, что также снижает регуляторный риск.
3. Финансовое состояние Белуги:
После достижения проектной мощности первые крупные магазины Винлаб начали приносить стабильный доход. Компания переходит в фазу расширения и генерации прибыли, что позволяет не испытывать существенного финансового напряжения при дальнейшей экспансии.
4. Перспективы и стратегические планы:
Планируется развитие розничного сегмента, выход в новые локации, улучшение позиций в онлайн-сегменте. Стратегия — не увеличивать отношение долга к EBITDA выше чем 2,0; более консервативный подход для защиты бизнеса.
5. Дополнительные мысли:
Не стоит ожидать от IPO Винлаб значительных изменений или "космических" эффектов.
Выход на проектную мощность уже позитивно влияет на финансы.
Основная стратегия — премиумизация и вертикализация, что считается положительным трендом.
Значимые риски остались — политику в России сложно спрогнозировать полностью, однако текущие показатели и политика в целом позитивны.