Добавить в корзинуПозвонить
Найти в Дзене
Вредный Инвестор

🏡Как поживает АПРИ – отчет за 9 месяцев

🏡Как поживает АПРИ – отчет за 9 месяцев К толпе отчетов присоединяется и АПРИ. Если вдруг вы забыли, что это за компания, АПРИ – девелопер, который провел IPO на Мосбирже в прошлом году и даже вырос на 50%. Вчера акции очень бурно отреагировали на выход отчета, поэтому мы решили разобраться, в чем дело. Компания уже прокомментировала, что ни эмитент, ни менеджмент, ни крупные акционеры не участвуют в торгах. При этом торгуются в основном розничные инвесторы – крупных заявок не видно. Компания планирует поработать над ликвидностью. Финансы — Выручка – 15,4 млрд руб. (+9% г/г). Наибольший прирост (+33% г/г) был зафиксирован в 3 квартале 2025 года. — LTM выручка за последние 12 месяцев – 22,1 млрд руб. (+27% г/г). — EBITDA – 6,1 млрд руб. (+21% г/г), а за 3 квартал 2025 года – 2х до 2,7 млрд руб. — Рентабельность по EBITDA – 40% (+6 п.п. г/г), 45% в третьем квартале года. — Чистая прибыль – 1,5 млрд руб. (-1,6% г/г). — Чистая прибыль, приходящаяся на акционеров компании – 1,3 млрд ру

🏡Как поживает АПРИ – отчет за 9 месяцев

К толпе отчетов присоединяется и АПРИ. Если вдруг вы забыли, что это за компания, АПРИ – девелопер, который провел IPO на Мосбирже в прошлом году и даже вырос на 50%. Вчера акции очень бурно отреагировали на выход отчета, поэтому мы решили разобраться, в чем дело.

Компания уже прокомментировала, что ни эмитент, ни менеджмент, ни крупные акционеры не участвуют в торгах. При этом торгуются в основном розничные инвесторы – крупных заявок не видно. Компания планирует поработать над ликвидностью.

Финансы

— Выручка – 15,4 млрд руб. (+9% г/г). Наибольший прирост (+33% г/г) был зафиксирован в 3 квартале 2025 года.

— LTM выручка за последние 12 месяцев – 22,1 млрд руб. (+27% г/г).

— EBITDA – 6,1 млрд руб. (+21% г/г), а за 3 квартал 2025 года – 2х до 2,7 млрд руб.

— Рентабельность по EBITDA – 40% (+6 п.п. г/г), 45% в третьем квартале года.

— Чистая прибыль – 1,5 млрд руб. (-1,6% г/г).

— Чистая прибыль, приходящаяся на акционеров компании – 1,3 млрд руб. (1,5х).

— ND/EBITDA (LTM) = 4,5х (3,1х в аналогичном периоде прошлого года).

АПРИ в третьем квартале улучшила операционку. Рынок немного оправился от отмены льготной ипотеки, и мы постепенно видим восстановление показателей. Средняя цена за квадратный метр в октябре 2025 года составила 165 288 руб., что на 9% выше, чем в октябре 2024 г.

Теперь поговорим о том, как компании удалось получить прибыль – редкое явление среди застройщиков в 2025. Грубо говоря, издержки уже зафиксированы (уровень стройготовности 70%), а цены растут. Резюмируя – у компании нет задачи расти любой ценой, АПРИ фокусируется на рентабельности.

Есть консерн – долг. Отношение NB/EBITDA довольно высокое. Обеспеченность средствами на эскроу – 81%, ниже, чем у конкурентов. Чтобы улучшить ситуацию, компания рефинансирует краткосрочные займы долгосрочными, диверсифицирует долговой портфель по источникам, привлекает льготное финансирование. В рамках уже прошедших оферт по облигациям компания существенно снизила процентную нагрузку.

Будем ждать следующих отчетов, поддержания текущего уровня рентабельности и прибыльности и дальнейшего восстановления операционки.

@harmful_investor