На долговом рынке все сложнее найти интересные выпуски облигаций, которые несут в себе приемлемый риск, а доходность их выпусков находится на уровне «выше рынка». Именно поэтому ко мне на разбор иногда попадают новые имена. Сегодня один из таких кейсов мы и разберем.
💼 Итак, Группа Комос, основной бренд которой именуется «Село Зеленое», объявил о новом размещении облигаций серии 001Р-02. Дата сбора заявок стартует 2 декабря и продлится до 5 декабря 2025 года, включительно. Перед тем, как перейти к рассмотрению основных параметров выпуска, давайте изучим, что из себя представляет сама компания и пробежимся по основным финансовым метрикам Группы.
Село Зелёное Холдинг - один из крупнейших агрохолдингов России с полным производственно-сбытовым циклом. Компания представлена на рынках молочной продукции, куриных пищевых яиц, свинины и куриного мяса.
🥛 В состав Холдинга входят 23 предприятия в 4 регионах России. Ключевой сегмент - молочная продукция, с долей в общей выручки в 53% в 2024 году. Примечательно, что Группа занимает 3-е место в России в этом сегменте и 4-е место рейтинга «Любимые бренды россиян».
По итогам 2024 года выручка Группы выросла на 16,1% до 93,7 млрд рублей. По прогнозам самой компании, выручка продолжит расти вплоть до 2027 года со среднегодовым темпом роста (CAGR) на уровне ~17,6%. EBITDA при этом также должна подрасти в 2025-2026 годах с сохранением рентабельности в 13%. В целом, по многим метрикам динамика растущая.
📊 Долговая нагрузка умеренно-высокая. Соотношение чистого долга к EBITDA на конец 2024 года составляло 3,6x, в 2025 году ожидается снижение до 3,1x. Холдингу присвоен высокий кредитный рейтинг «A|ru» от НРА и «A. ru» от НКР. Какую бы мы компанию не исследовали на страницах блога, за ее финансовой устойчивостью нужно следить. Такова складывающаяся ситуация в экономики.
Что предлагает нам выпуск?
Срок обращения нового выпуска облигаций серии 001Р-02 составляет 2 года, объем размещения 2 млрд рублей. Ежемесячная купонная доходность установлена на уровне не выше 18%, а YTM доходность не выше 19,56%. Выпуск не предполагает оферт и амортизаций, что сейчас встретишь не часто.
Дебют «Село Зелёное Холдинг» на долговом рынке состоялся в октябре 2025 года, а новый выпуск должен стать хорошим дополнением к их портфелю. В любом случае доходность по нему сильно выше, чем предлагают те же депозиты в банках. Так что я буду рад видеть бумаги эмитента в терминалах крупнейших брокеров страны.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией