Результаты Холдинга ВУШ продолжают тормозить
✍️ Авторские права: ЛМС
Компания ВУШ представила крайне негативные финансовые результаты по итогам 9 месяцев 2025 года. Выручка кикшеринговой компании сократилась на 13,9% до 10,77 млрд руб. из-за изменения сезонной структуры спроса и роста доли более коротких транспортных поездок. Чистый убыток ВУШ по итогам отчетного периода составил 1,16 млрд руб. по сравнению с чистой прибылью в размере 2,91 млрд руб. за аналогичный период прошлого года, что обусловлено сокращением выручки, ростом себестоимости, а также почти двукратным увеличением финансовых расходов. Текущие мультипликаторы: EV/EBITDA = 6.62, Net Debt/EBITDA =3.88.
Несмотря на негативные финансовые результаты, по итогам 3 квартала компания отметила ряд позитивных тенденций. Во-первых, сегмент бизнеса, работающий в Латинской Америке, продемонстрировал оптимистичную динамику. Выручка увеличилась на 148% за 9 месяцев 2025 года, а рост количества поездок составил 142%. Также компания активно оптимизировала коммерческие, административные и общехозяйственные расходы. По итогам 3 квартала затраты сократились на 19%.
Еще одной позитивной новостью стало расширение географии присутствия. В начале 4 квартала ВУШ расширил свое присутствие в Чили, добавив два новых города: Кокимбо и Пукон. В ближайшее время компания запускает операции в Ла-Серене и Вильяррике, что, по мнению компании, значительно укрепит присутствие в ключевых туристических и всесезонных регионах страны. Кроме того, до конца 2025 года ВУШ планирует открыть еще 4 города в четырех странах, две из которых станут новыми для компании. Согласно заявлению Холдинга, это расширение поддержит темпы роста поездок в 2026 году и усилит диверсификацию источников выручки.
Даже с учетом некоторых позитивных аспектов, произошедших с кикшеринговой компанией в 3 квартале 2025 года, мы по-прежнему негативно смотрим на акции Холдинга ВУШ и не «рекомендуем» покупать акции кикшеринговой компании в связи с негативными финансовыми результатами, высокой долговой нагрузкой и ростом конкуренции в сегменте деятельности компании. Считаем, что у компании отсутствуют долгосрочные драйверы роста, а экспансия на зарубежные рынки не позволит существенно улучшить финансовые результаты.
————————————————
⚠️ Ваши Инвестиционные идеи
