На этот #вопросподписчика я отвечал в сентябре. В связи с началом IPO ДОМ.РФ решил ответ обнародовать:
29 февраля 2024 г. Президент России Владимир Путин в ходе обращения к Федеральному собранию заявил, что
"российскому фондовому рынку необходимо усилить свою роль как источника инвестиций. Его капитализация к 2030 году должна удвоиться по сравнению с нынешним уровнем и составить 66% ВВП".
1. Президент поставил эту задачу полтора года назад. Если бы была машина времени, то сейчас вряд ли кто-то захотел бы слетать в прошлое и купить много российских акций сразу после того выступления Путина.
2. Удвоить, а не утроить. Задача заключается в увеличении соотношения капитализации российского фондового рынка (РФР) и ВВП РФ с 35% до 66%. Капитализация РФР на 28.02.2024 = 62 трлн руб. ВВП за 2023 год = 176 трлн руб.
3. Ошибочно воспринимать удвоение капитализации как рост цен имеющихся акций в 2 раза. Нужны две поправки.
Во-первых, рынок может расти вширь, путем выхода на биржу новых компаний. Например, IPO ДОМ.РФ уже этой осенью поднимет капитализацию РФР примерно на 300 млрд руб (мое мнение тут).
Во-вторых, СМИ всегда рассказывают о динамике ВВП в реальном выражении, с учетом инфляции, а номинальными значениями никто, кроме макроэкономистов, не интересуется.
Например, ВВП России за 2024 год = 201 трлн руб., что на 14% больше, чем годом ранее. Реальный рост составил 4,3%. Разница 9,5% - это инфляция. Номинальный показатель растет намного быстрее реального.
Для сравнения: ВВП России в 1999 году составлял 4,8 трлн руб.
Значит, за следующие 5 лет номинальный ВВП имеет немало шансов вырасти в полтора раза, до 300 трлн руб, тогда капитализации в соответствии с заданием президента придется вырасти до 200 трлн руб, то есть в 3 раза с текущего уровня.
За счет чего будет рост: новые размещения или удорожание старых акций? И будет ли вообще рост? Я считаю, что рост будет за счет обоих факторов, а задача будет выполнена.
Однако не будем гадать на кофейной гуще. Президент поставил задачу правительству. Мы не в СССР живем, сейчас на дворе рыночная экономика, правительство не всесильно. За полтора года воз и ныне там. До 2030-го осталось 4 с лишним года.
Так что надеемся на светлое будущее, не забывая внимательно наблюдать за переменами. Главное - самим не плошать.
#макроэкономика #IPO #DOMRF
