Новость 1: «На фоне значительного объема внебиржевого обмена котировки акций остаются под давлением и не отражают фундаментальную стоимость бизнеса».
Новость 2: «Запуск программы обратного выкупа отражает нашу уверенность в устойчивости и эффективности бизнес-модели Fix Price, а также в высоком рыночном потенциале формата низких фиксированных цен в России, пионером и лидером которого мы являемся».
💡Давайте проверим заявления менеджмента на основе результатов компании за 3 квартал 2025 года и оценим, действительно ли акции недооценены, а бизнес-модель эффективна👇
❌Выручка выросла всего лишь на 5,9% до 79,6 млрд руб. (рост ниже официальной инфляции)
❌EBITDA (до МСФО 16) снизилась на 30% до 6 млрд руб.
❌Чистая прибыль упала в 2,4 раза до 2,5 млрд руб.
Переходим к главному показателю эффективности бизнес-модели ритейлеров:
☝️LFL-трафик* в 3 квартале 2025 года снизился на 4,2%. С конца 2021 года показатель устойчиво находится в отрицательной зоне, а это значит, что посещаемость магазинов Fix Price год из года падает.
*LFL-трафик - показатель, отражающий динамику посещаемости магазинов, работающих более года. Проще говоря, он показывает, стали ли люди чаще заходить в уже работающие магазины или реже.
❗️Исходя из падения LFL-трафика и других финансовых показателей, бизнес-модель Fix Price НЕЛЬЗЯ НАЗВАТЬ ЭФФЕКТИВНОЙ.
Стоимостная оценка:
▪️Fwd EV/EBITDA ≈3,5
▪️Fwd P/E ≈6,5
Это дороже Ленты и на уровне с ИКС 5.
👉На фоне замедления потребительской активности в ритейле, где магазинам с низкими ценами должно быть комфортнее всего, Fix Price проигрывает конкурентам. Недооценки нет, несмотря на заявления менеджмента.
👉И даже открытие новых магазинов (в 3 квартале 2025 года компания увеличила сеть на 150 магазинов, до 7567) и низкая долговая нагрузка (ND/EBITDA ≈ 0,3) не придают акциям инвестиционной привлекательности.
----
Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:
👉🏻https://t.me/+4s0WXdo6oyZlNjIy
---
Кстати, а вы покупаете что-то в магазинах Fix Price❓👇