БПИФ «БКС Всепогодный портфель» — биржевой фонд, следующий за Индексом МосБиржи «Всепогодный». Портфель широко диверсифицирован: 50% активов составляют корпоративные и государственные облигации, 30% отводится российским акциям и по 10% — золоту и инструментам денежного рынка.
Портфель позволяет зарабатывать выше депозита с умеренным риском. Кроме того, золото и замещающие валютные облигации в портфеле выполняют защитную функцию в период высокой геополитической напряженности, а также защищают от ослабления рубля.
Что на рынке
Недавно ЦБ РФ снизил ключевую ставку на 0,5 п.п., до 16,5%. Аналитики БКС ожидают снижение еще на 0,5 п.п. в декабре, а на конец 2026 г. прогнозируют понижение ставки до 12%. Дальнейшее снижение — стимул роста как для рынка акций, так и облигаций. Зарубежный опыт развивающихся экономик с двухзначными процентными ставками показывает, что после начала их снижения в течение первых трех месяцев растут облигации, а затем акции — до 10% в среднем по истечении первых 5–6 месяцев и до 25% по истечении 6–8 месяцев.
Аналитики БКС прогнозируют рост Индекса МосБиржи на 29% на горизонте 12 месяцев без учета дивидендов (на 36% — с их учетом). Индекс МосБиржи находится на уровнях начала лета, когда Банк России только начал снижение ключевой ставки. Аналитики БКС считают такие уровни необоснованными.
Что в портфеле
Золото в рублях — защитный актив, который уже показал рост на 55% с начала года. Повышение геополитической напряженности в мире, а также продолжающиеся закупки золота мировыми центральными банками положительны для дальнейшей динамики котировок на металл. Учитывая, что мировые цены на золото определяются в долларах США, этот актив защищает портфель от ослабления рубля: аналитики БКС прогнозируют снижение курса рубля к доллару на 17% на горизонте года.
Среди акций самая большая доля в ПИФе приходится на бумаги нефтегазового сектора. Фундаментальный взгляд на сектор у аналитиков БКС «Позитивный», даже несмотря на то, что недавно США ввели санкции против крупнейших нефтяных компаний РФ — Роснефти и ЛУКОЙЛа. Негативной влияние новых внешних ограничений они видят не в плоскости объемов добычи, а во временном расширении дисконтов реализации сырой нефти и нефтепродуктов. На примере введенных в январе 2025 г. аналогичных санкций США против Газпром нефти каких-либо существенных отклонений в результатах за I полугодие не наблюдается.
Мы полагаем, что нефтяные цены ниже равновесных цен как на международном рынке, так и в российском рублевом контуре. В среднесрочной перспективе ожидаем роста Brent выше $70 за баррель — производители США выступают балансирующим фактором для рынка, и для новой скважины им нужна цена Brent около $70 за баррель. В паре нефть и рубль ждем постепенного улучшения относительно локального минимума II квартала 2025 г. — 4,5 тыс. руб. за баррель Urals. На 2026 г. наш текущий прогноз составляет 5,2 тыс. руб. за баррель Urals.
БПИФ «БКС Всепогодный портфель»
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Больше полезной информации для инвесторов вы найдете на BCS Express.